一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务(wù)同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通(t干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招ōng)个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也越来(lái)越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也(yě)认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行业(yè)轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡的(de)投资机会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投资(zī)领域带来了大(dà)量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈(yù)发(fā)成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出了更(gèng)高的要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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