中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2国家常务委员7人，国家常务委员7人简历022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(q国家常务委员7人，国家常务委员7人简历uàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续(xù)代(dài)销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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