中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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