金融界(jiè)5月(yuè)15日消息 央行今日进行(xíng)1250亿元1年期(qī)MLF操作，中标(biāo)利率为2.75％，与(yǔ)此前(qián)持平(píng)。本周(zhōu)有1000亿(yì)元MLF到期。

　　消息(xī)面上(shàng)，上周五曾经有消息称本月MLF中标(biāo)利率(lǜ)有(yǒu)可能下(xià)调，但是(shì)机构(gòu)分析，央行(xíng)行长易纲曾在3月(yuè)公开表示(shì)目前实际(jì)利率(lǜ)的水(shuǐ)平是比较合适，且4月28日政治局会议(yì)对一季度的经济复苏(sū)给(gěi)予充分(fēn)肯定。

　　5月以(yǐ)来资金面转松，DR007中枢回(huí)落至(zhì)1.8％左右(yòu)，机构(gòu)杠杆(gān)率(lǜ)提升(shēng)。5月关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗是(shì)缴(jiǎo)税大月(yuè)，需要关注下周缴税周对资金面可(kě)能造成的(de)扰动。

　　此前媒体报道称，自5月15日起银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限将下调，四(sì)大国有银(yín)行协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调幅度为30BPS，其它(tā)金融机构降幅为50BPS。中信证券分析，预计(jì)银行协定(dìng)存款和通知存款利率上限的下调有(yǒu)助于缓(huǎn)解银(yín)行净息差偏窄(zhǎi)的问题。

　　国君宏(hóng)观研究(jiū)指出，近期部分银行(xíng)调(diào)降存款利率(lǜ)，严格上不算降(jiàng)息，属(shǔ)于“利率(lǜ)市场(chǎng)化”的进一步深化。本轮(lún)存款利率(lǜ)调降背后的原因(yīn)，是储蓄偏高、资金空转增叠加银行净(jìng)息差收窄。因此(cǐ)，存(cún)款利率(lǜ)客观上可减轻(qīng)银行负债成本，但是这并(bìng)不足以(yǐ)触发超额储蓄大(dà)规模转为消费及向(xiàng)金(jīn)融资(zī)产流(liú)入。

　　（1）近期部分银(yín)行调降存款利率，严格上不(bù)算降息，属于“利率市场化”的(de)推进。2023年4月以来，河南、广东等多地中小银行（地方农商(shāng)行(xíng)为主）发布公告(gào)下调人民币存款挂(guà)牌利率，下(xià)调幅(fú)度在10-45bp不(bù)等。据《经(jīng)济(jì)观察网(wǎng)》等权(quán)威媒体报道，5月15日(rì)起银行协定存(cún)款关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗及通知存款自律上限将下调，引发(fā)“降息(xī)潮”的(de)热议。不过，作为(wèi)我国利率(lǜ)体(tǐ)系的(de)“压舱(cāng)石(shí)”，1年期存(cún)款(kuǎn)基准利率（整存整取）依(yī)然(rán)维持在1.5％不变，因此本轮银行存款利(lì)率调降严(yán)格意义上并非(fēi)真的降息(xī)。归根结底，本轮存款利率调降也属于“利率市场化”的进一步深化。

　　（2）存款利率调降背后，是(shì)储蓄偏高、资金空转增(zēng)叠加(jiā)银行净息差收窄(zhǎi)。一、2023年初的人(rén)民币存款维持高位(wèi)，居(jū)民储(chǔ)蓄释(shì)放(fàng)速(sù)度较慢。因此，存款利率调降背(bèi)景下，居(jū)民储蓄有望进一步流(liú)出，更多流(liú)向消(xiāo)费、房贷、资本市场等。二(èr)、资金杠(gāng)杆(gān)抬升、空转加剧。2023年3月降(jiàng)准(zhǔn)以来，资(zī)金(jīn)利率(lǜ)中枢回落，资金杠(gāng)杆明显抬(tái)升，资金空转(zhuǎn)有所加(jiā)剧。存(cún)款利率调降一定程度上可以疏通流动性淤积(jī)，支撑宽信用进(jìn)程。三(sān)、MLF等政策利率接连调降(jiàng)后，银行净息差大幅收(shōu)窄，尤(yóu)其是城商行、农商行，因此压降(jiàng)存(cún)款成本、规范吸储行为也属于大势(shì)所(suǒ)趋。

　　（3）总(zǒng)结来看，存款利(lì)率(lǜ)调降客观上(shàng)将(jiāng)减轻(qīng)银行负债成本(běn)，但我(wǒ)们认为(wèi)，这(zhè)并不(bù)足以触(chù)发超额储蓄大(dà)规(guī)模转为消费及(jí)向金融资产流入；回归基本(běn)面来看，“弱复苏+低通胀”组合的(de)延续，仍将利好高(gāo)股息资产和(hé)长期国(guó)债。客观上，本(běn)轮银行下降存款利率(lǜ)的(de)效果与2022年4月、9月的效(xiào)果类似，可以(yǐ)降低负债(zhài)端(duān)成本，保护银行净(jìng)息差(chà)。当前流动(dòng)性淤积仍未缓(huǎn)解，4月“社融(róng)-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅收窄(zhǎi)至-2.4％。本轮存(cún)款利率调(diào)降，理论上(shàng)可以促使存款搬家，促(cù)使超额(é)储蓄流出(chū)，更多转化(huà)为消费。但我们觉得刺(cì)激难度(dù)较大(dà)，倾向于认(rèn)为(wèi)消(xiāo)费环比修(xiū)复最快的时候已经过(guò)去。再回归(guī)经济基本面来(lái)看，“弱(ruò)复苏+低(dī)通(tōng)胀”组合的延续(xù)，意味着长端利率仍(réng)有望继续下探，高(gāo)股息资产(chǎn)仍(réng)将占(zhàn)优。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗