一度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和(hfe2o3是什么化学元素é)行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一(yī)周披露的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人(rén)投(tóu)资者认知(zhī)，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个(gè)人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个(gè)重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业轮(lún)动(dòng)加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快(kuài)，新(xīn)的投(tóu)资领域带来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研(yán)究分析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETFfe2o3是什么化学元素市场(chǎng)个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资fe2o3是什么化学元素者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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