编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(d蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗ào)了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的(de)，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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