自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调(diào)整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资(zī)金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替(tì)代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度(dù)量价(jià)持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业(yè)链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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