今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，im医学上是什么意思基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在(zài)此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企im医学上是什么意思股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过(guò)去三(sān)年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的(de)对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)im医学上是什么意思券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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