射(shè)频芯片领域(yù)面(miàn)临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻(xún)求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧(huì)智微正式在科创板上市。公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价(jià)跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受(shòu)到(dào)资本热捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车道(dào)，先后引入了华兴资(zī)本、元禾璞华、大基(jī)金二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列外部机构股东(dōng)。中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数截至上市前，大基金二期(qī)、广发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微(wēi)产品(pǐn)结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日也走出了破发(fā)的行情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至今(jīn)日收盘股价(jià)仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射频需求(qiú)走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能手机增速(sù)放(fàng)缓以及5G普及潜(qián)力有限等因(yīn)素(sù)影响，预计到2028年射频(pín)前(qián)端(duān)市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多(duō)家全球(qiú)射频芯(xīn)片巨(jù)头，近年来也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片业务以外的(de)转型。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多(duō)个知名资方

　　公开资(zī)料(liào)显示，慧智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售，下(xià)游应用领(lǐng)域主要包括智能手机以(yǐ)及物联网，客户包(bāo)括三星(xīng)、OPPO等智(zhì)能(néng)手机(jī)品牌，闻泰科(kē)技等移(yí)动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元(yuán)；公司当前仍处于亏损状态，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在(zài)招股文件中称，是(shì)由(yóu)于持续进(jìn)行高额研发投入；下游客户集中且具(jù)有(yǒu)产品验证周期，尚未形成(chéng)规模效(xiào)应；市场竞争激(jī)烈，叠加下游去(qù)库存周期(qī)影响，公司产品毛(máo)利空(kōng)间受挤压(yā)。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公(gōng)司的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同行业头(tóu)部(bù)卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及和慧(huì)智微产品(pǐn)结构(gòu)更接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛(máo)利率(lǜ)为30％上(shàng)下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启(qǐ)了对(duì)外融资之(zhī)路。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进入融资快车道，尤(yóu)其是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其(qí)在一年内完成了三轮融资，众多知名(míng)资方，包(bāo)括大基金二(èr)期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是(shì)在(zài)这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东序列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以(yǐ)及金沙(shā)江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执(zhí)中(zhōng)数据显示，从当前的股价情(qíng)况看，大基金(jīn)二期在投资(zī)慧智微的(de)近两年时间里，实现了(le)近2.5倍的账(zhàng)面回(huí)报，而(ér)较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续(xù)加(jiā)注的红杉中(zhōng)国，平均持股成(chéng)本增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前(qián)实现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公(gōng)司(sī)目前有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领域。当前，智能(néng)手机出货(huò)量的(de)大幅(fú)下降，已经对慧(huì)智微的业绩(jì)造成(chéng)了冲击，而市场对(duì)智(zhì)能手机未来增(zēng)速持续放(fàng)缓(huǎn)的预期(qī)，也让资本市场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商(shāng)做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的(de)市场为190亿美(měi)元(yuán)以上(shàng)，2022年由于(yú)手机市场的下(xià)滑(huá)，射频(pín)前端市(shì)场规模与2021年的(de)市场相差无几。而接下(xià)来(lái)，由于智能手机的温和增长以及5G普(pǔ)及的潜(qián)力有限(xiàn)，预计到2028年射频前端(duān)的市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月(yuè)科创板上市(shì)时，也遭(zāo)遇了(le)破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价(jià)格后止跌(diē)回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯(xīn)片领(lǐng)域的巨头厂商都在谋(móu)求(qiú)转型，拓(tuò)展射频(pín)以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车(chē)、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域正呈现出(chū)一(yī)片红海(hǎi)的竞(jìng)争格局，由于入局者众，且产(chǎn)品仍集中在中低端市场，各(gè)射频芯片厂商只能再卷(juǎn)价(jià)格，进一步压低了(le)自身的利润空间。

　　射频(pín)厂商(shāng)三伍微电(diàn)子(zi)创(chuàng)始人钟林(lín)此前曾表(biǎo)示(shì)，国产射频前端(duān)芯(xīn)片杀价(jià)已经无底线，而预计未(wèi)来(lái)每个射频(pín)细分赛道还会有(yǒu)更(gèng)多(duō)竞争者进入，往后三年(nián)射频芯片厂商将面临(lín)更大的(de)生存(cún)和(hé)竞(jìng)争压(yā)力。

　　目前，一级(jí)市场对射频芯片厂商的(de)关注(zhù)亦有所(suǒ)下降(jiàng)，截至(zhì)目(mù)前，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣布完成融资，而在(zài)2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产(chǎn)业基金、深(shēn)创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表示(shì)，本(běn)次IPO募得资金(jīn)将用于芯片测设中心(xīn中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)建设(shè)、总部基地(dì)及(jí)上海和广州(zhōu)研(yán)发中心建设以及补充(chōng)流(liú)动资金。具体战略规划(huà)方(fāng)面，其(qí)表示(shì)将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的(de)市场(chǎng)地位，增加头部客户的市场份额；技术上跟进(jìn)射频(pín)前端技(jì)术迭代，优化可重构(gòu)技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的(de)应用(yòng)；产品上加大对上游滤(lǜ)波器、多工器(qì)的(de)产业(yè)链布局(jú)，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的(de)产品系(xì)列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数