“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪jí)成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国(guó)出口规(guī)模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐(lè)观(guān)情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我粗犷，粗旷和粗犷区别在哪国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低(dī)估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在(zài)较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经济体对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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