中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌guó)时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的(de)外商(shāng)独(dú)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际(jì)金融机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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