为了(le)让自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家(jiā)的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一(yī)则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实(shí)际(jì)控(kòng)制人(rén)何(hé)德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时(shí)任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对(duì)“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场(chǎng)买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金(jīn五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数(shù)占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量2五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato2.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户(hù)组、李(lǐ)传武(wǔ)账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另(lìng)一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关系(xì)、委托理财关(guān)系等提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接(jiē)、合(hé)作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易(yì)影响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何(hé)德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有共同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德平一(yī)致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视(shì)为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息(xī)披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者(zhě)决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共同(tóng)财(cái)产，可以认定海得泽广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星(xīng)股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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