今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生(shēng)“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频(pín)频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　enjoy可数吗，joy可不可数与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特(tè)朗(lǎng)普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世(shì)界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美(měi)国国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二(èr)自(zì)由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债(zhài)的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对(duì)美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调(diào)债务(wù)上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联(lián)邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能(néng)随(suí)心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说，这一(yī)限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大(dà)国(guó)，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步(bù)沦为两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先(xiān)同意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的(de)计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过(guò)类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了全球资(zī)本(běn)市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的(de)是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续(xù)的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关(guān)头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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