关注市场热点消(xiāo)息。

　　美(měi)联储布(bù)拉德(dé)：利率(lǜ)可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)进一步(bù)提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者(zhě)可能不得不进一步提高利率(lǜ)以给(gěi)通胀(zhàng)降温，但他补充(chōng)称，自己将观望一定时间，看(kàn)看(kàn)经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)再决定(dìng)6月应该采(cǎi)取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进(jìn)政策遏制了通(tōng)胀的(de)上升，但目(mù)前还不(bù)清楚通(tōng)胀是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布(bù)拉(lā)德表示，需(xū)要(yào)看到“通(tōng)胀实质性下(xià)降”才能(néng)确信没有必要加息。

　　布拉德还(hái)表示，他(tā)认为(wèi)美联储(chǔ)仍然可以(yǐ)实现软着陆，在(zài)不触发(fā)经济严重(zhòng)下滑的情况下帮(bāng)助通胀(zhàng)率回(huí)到(dào)2％目(mù)标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退(tuì)，但这不是基(jī)线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)可能略有疲(pí)软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者(zhě)中鹰(yīng)派官员的代表(biǎo)人(rén)物(wù)，素有(yǒu)“鹰王(wáng)”之称，但今年在联邦(bāng)公开市(shì)场(chǎng)委员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港(gǎng)与内地利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行5月5日表(biǎo)示(shì)，香港与内地利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工(gōng)作进展顺利，初期(qī)先行开通“北(běi)向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他国家和地(dì)区的境外投资者(zhě)经由香港(gǎng)与内地基础设施机构之间在交(jiāo)易、清(qīng)算(suàn)、结(jié)算等(děng)方面互联互(hù)通的机制(zhì)安排(pái)，参与内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍生(shēng)品市场。初期可交易品种为利率互换产品，报价、交易(yì)及结算(suàn)币种为人民(mín)币。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的境内投(tóu)资者(zhě)需与外汇交易中心(xīn)签署报价商协议，并为上海(hǎi)清算(suàn)所利率互换集中清(qīng)算业务(wù)的清算会员或该(gāi)类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境外投资者为符(fú)合人民银行要求并(bìng)完成内地银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外(wài)机构投资者(zhě)，并经外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心开通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境外投(tóu)资者(zhě)需同(tóng)时申请成为场外结算公司的(de)清(qīng)算会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币，清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币(bì)，后(hòu)续可根(gēn)据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能(néng)正常交易，盘中(zhōng)一度上涨(zhǎng)近(jìn)15％。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌，并发(fā)布公告，就相关原因(yīn)进行排查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后，上(shàng)交所发布关(guān)于(yú)嵘(róng)泰转债停牌及相(xiāng)关(guān)交易处理情况的公告。公(gōng)告(gào)称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称公司）在上交所网站发(fā)布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告(gào)称(chēng)，嵘(róng)泰转债(zhài)最后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月(yuè)5日起(qǐ)将停止(zhǐ)交易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日(rì)、4月29日(rì)、5月5日(rì)发布4次提示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日(rì)早盘(pán)，因技术原因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍挂牌(pái)交易。上交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌(pái)。经统(tǒng)计(jì)，嵘泰转债(zhài)在匹配(pèi)成交阶段(duàn)共(gòng)成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交易(yì)所(suǒ)债(zhài)券(quàn)交易规则》第一百三十条(tiáo)等相关规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无(wú)效，不进行清(qīng)算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正(zhèng)常进行(xíng)。

　　对(duì)于该事件(jiàn)的发生，上交所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，市场情(qíng)绪有所回暖，叠(dié)加(jiā)油脂市场基本面迎(yíng)来(lái)改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市(shì)场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期(qī)期间，伴随美联(lián)储继续加(jiā)息(xī)预期以及欧美银行业危(wēi)机的继续(xù)发(fā)酵，国(guó)际原油(yóu)价格大幅下挫(cuò)，外围市场(chǎng)环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个(gè)基点，这(zhè)是本轮(lún)加息(xī)周期的(de)第(dì)十次加(jiā)息，也可能是本轮紧(jǐn)缩(suō)周期的终点。同时(shí)，欧洲央(yāng)行周四(sì)决定放慢加息(xī)步伐。在外(wài)围利空阶段性(xìng)出(chū)尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油脂价(jià)格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时(shí)国(guó)内棕(zōng)榈油库存(cún)连续下降支撑(chēng)盘(pán)面走强，菜油(yóu)紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅(fú)相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大(dà)期货研究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市场的强(qiáng)力(lì)反弹是由基本面的改善推(tuī)动的(de)。她表示，一方面源于餐饮端的利多预(yù)姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些期。油(yóu)脂相关上(shàng)市企(qǐ)业一季度业绩(jì)大增，多因为销量上涨和(hé)毛利率提升共(gòng)同(tóng)推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆(bào)，交(jiāo)通运输部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，假期前(qián)三天(tiān)日均发(fā)送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼，假期(qī)后，现货普遍(biàn)存在(zài)一轮补库需求。未来(lái)很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间(jiān)，餐饮(yǐn)端将(jiāng)持(chí)续(xù)成为支撑(chēng)油脂(zhī)需(xū)求的重要(yào)力量。另(lìng)一方面，国内大(dà)豆(dòu)压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同(tóng)程(chéng)度的(de)停机计划(huà)，市场现货供应仍有偏(piān)紧张情(qíng)况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地库存(cún)出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油(yóu)2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其(qí)中产量425万(wàn)吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万吨(dūn)，分项(xiàng)数据和1月几乎(hū)持平。机构预(yù)期马来西亚棕(zōng)榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面，受到(dào)马来西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货价格在本周累计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量(liàng)降幅(fú)不足，导致市场情绪略(lüè)显(xiǎn)悲观(guān)。但(dàn)在价格持续下(xià)跌后，利空落地效应以(yǐ)及机构对(duì)于(yú)4月马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预估超预期下(xià)降(jiàng)的乐观情绪，推动(dòng)期价快速(sù)反弹，而库存预(yù)估下降的(de)原因来自于马来(lái)西(xī)亚国内消费需求的(de)增加。”中辉期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师贾晖表示，外盘带(dài)动内盘油脂价格上(shàng)行，而(ér)豆油及(jí)菜油自身基本面供(gōng)应增加(jiā)的(de)利(lì)空因素逐步弱化也(yě)对盘(pán)面带来一些(xiē)支(zhī)持。

　　姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些宏观和基本面(miàn)，谁将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公(gōng)布的一项(xiàng)调(diào)查显示，全(quán)球第二大棕榈油生产国(guó)——马来(lái)西亚截至4月底的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以来最低水平(píng)，因产量(liàng)持平(píng)且(qiě)马来西亚(yà)国内使用量(liàng)增加。受访的九位分析师和(hé)贸易商预(yù)估中值显示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第(dì)三个(gè)月减少并(bìng)触及2022年(nián)5月以(yǐ)来(lái)最低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低(dī)水平(píng)。中国粮油(yóu)商务网监测数(shù)据显示，截至2023年第(dì)17周(zhōu)末(mò)，国(guó)内棕榈油库存总量(liàng)为(wèi)77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨(dūn)。其中(zhōng)24度及以下库存(cún)量为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚(yà)和国内棕(zōng)榈油库(kù)存都在下(xià)降，但原因各(gè)有不(bù)同(tóng)。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存下降的(de)主要(yào)原因来(lái)自于产量的(de)季节(jié)性减(jiǎn)产以及印尼国内出口(kǒu)政(zhèng)策限制导致的棕榈(lǘ)油出(chū)口较好(hǎo)。而(ér)国内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是受到年初国内疫情(qíng)防控(kòng)措(cuò)施优化调整带来的餐(cān)饮消(xiāo)费(fèi)的增(zēng)加(jiā)，同时豆(dòu)棕现货价差高(gāo)位(wèi)运行导致(zhì)棕榈油替代性能(néng)大大(dà)增强，也进一步(bù)刺激(jī)了(le)棕(zōng)榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存下降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出(chū)口政策(cè)出现调整，将(jiāng)允许更多(duō)的棕(zōng)榈油出口(kǒu)姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些，市场对于马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎态度。中国和印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都(dōu)不同程度下降，但(dàn)都仍处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将抑制其消(xiāo)费和进口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍(shào)，对于棕(zōng)榈油产地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周(zhōu)期，因产量处于年内低位，无(wú)法满足当(dāng)月(yuè)需求。今年(nián)4月国(guó)际(jì)豆棕(zōng)倒(dào)挂以及需求国库存偏高，棕(zōng)榈(lǘ)油出口需求(qiú)差，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝(jué)对水平(píng)低是去库的(de)主要原(yuán)因。后期随着产量季节性增(zēng)加，棕榈(lǘ)油(yóu)重新累库也是必(bì)然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为(wèi)，棕(zōng)榈油的去库更(gèng)多是供需双(shuāng)重推(tuī)动的结果。随着(zhe)产地挺价，进(jìn)口利润(rùn)差(chà)，棕(zōng)榈油到港(gǎng)压力下降，月(yuè)均到港(gǎng)量30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要想重新累库，需要进口(kǒu)增(zēng)加，也就(jiù)是说(shuō)进口(kǒu)利润打开(kāi)，产地让利，这至少需(xū)要(yào)产(chǎn)地库存(cún)压(yā)力明显恢复才(cái)有可能。因此，未来产(chǎn)地(dì)的累库必将早于国内，存在节(jié)奏差(chà)。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短期内缺乏明(míng)显利多因素驱动，因(yīn)此棕榈(lǘ)油(yóu)上涨(zhǎng)缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的年度时间周期来看(kàn)，在厄(è)尔尼诺气候的预(yù)期(qī)下，棕榈油有望逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后续需(xū)要密切关注厄(è)尔尼诺气(qì)候的发(fā)生和持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏(hóng)观(guān)大(dà)年”，宏观层面对于(yú)大宗(zōng)商品的影响(xiǎng)仍(réng)然起(qǐ)到(dào)主导作用。那么，对于油脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联(lián)储(chǔ)加息(xī)周期接近尾声，欧洲央行在周(zhōu)四(sì)也放(fàng)慢了(le)激(jī)进紧缩(suō)的步伐。在外围利(lì)空(kōng)阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)情绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随着美联储(chǔ)会议的结束(shù)，市(shì)场焦点仍将集中在(zài)美国(guó)银行业的(de)任何(hé)可能的风险蔓延(yán)，对此仍(réng)需保持(chí)谨慎态度。对于(yú)油脂来说，目(mù)前基本(běn)面仍然多空(kōng)交织。当前年度加拿大油(yóu)菜籽(zǐ)的丰(fēng)产对国内市场(chǎng)的(de)压力(lì)持续存(cún)在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到(dào)港的预期对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得油(yóu)脂整体的行情难以表现得特别(bié)强势(shì)。不过(guò)，油脂(zhī)的估值在偏(piān)低的油粕比和当(dāng)前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现(xiàn)背(bèi)景下(xià)，又(yòu)显得处于(yú)偏低水(shuǐ)平。在此情况下，油(yóu)脂似乎难(nán)以表现出独立走势(shì)，单边行情(qíng)仍将比较多地(dì)被(bèi)宏观因(yīn)素主导。”巩力赫(hè)表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看(kàn)来，由于美联(lián)储加息已经在市场(chǎng)预期当(dāng)中，因此对(duì)大(dà)宗商品市场的利空影(yǐng)响有限。对于油(yóu)脂市(shì)场来说，虽然生(shēng)物柴油消费占比不低(dī)，比如棕榈油工(gōng)业消费占到产(chǎn)量30％以上，欧盟工业(yè)消(xiāo)费和食(shí)用(yòng)消费各占一半，但各国生物柴油政策(cè)比例一段时期内(nèi)是固定的，不会(huì)因为原(yuán)油及宏(hóng)观(guān)市场的波动，而出现生物柴(chái)油产(chǎn)量的大幅波动，加上油脂(zhī)食用作为消(xiāo)费(fèi)必需(xū)品，宏(hóng)观因素影响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到主导作用。

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