总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)官网消息，为健全多(duō)层次(cì)资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)，丰富资(zī)本(běn)市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上交所(suǒ)也发(fā)布消息，将在中(zhōng)国(guó)证监会指导下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为(wèi)科创板市场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资(zī)带来风险管理工具(jù)，进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化的交易和风(fēng)险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时(shí)为科(kē)创板市(shì)场投资(zī)带来中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为(wèi)健(jiàn)全(quán)多层次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科(kē)创50指(zhǐ)数的场内期(qī)权品种，科技创新(xīn)特(tè)色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国务院关于推进(jìn)上海国际金融中(zhōng)心建设、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资金配置科(kē)创板，激发(fā)科创板创新(xīn)活(huó)力(lì)，满足(zú)多(duō)元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于继续发挥好科创板改革(gé)先(xiān)行先试的示范引领作用，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券(quàn)交易所官网(wǎng)也(yě)发布消息，上交所将在中(zhōng)国(guó)证监会(huì)指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善金(jīn)融(róng)支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平(píng)改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)，对促进科创板企业进一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具(jù)有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳(wěn)步推进(jìn)，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业(yè)上市的集聚示范效(xiào)应(yīng)日益显现。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，科(kē)创板(bǎn)已有上市公司519家，总(zǒng)市(shì)值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的(de)科(kē)技(jì)创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表示，目(mù)前科创板尚缺少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科创板做(zuò)市商制度(dù)功能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，可有效满足科创板(bǎn)投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需(xū)要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好发(fā)挥资(zī)本市场(chǎng)改革试验田作(zuò)用，对于促进(jìn)科创板和股票(piào)期权(quán)市场长期(qī)持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，证监会一(yī)直高度重视(shì)ETF期权(quán)市场稳健运行(xíng)和风险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规(guī)则体系，加强运行管(guǎn)理和风险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完善(shàn)风险防控机(jī)制，并根据市场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示，上交(jiāo)所高度重视(shì)ETF期权(quán)市场风险防控工作，基(jī)于我(wǒ)国ETF在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗期(qī)权(quán)市场发展特点，实施了投资者适当(dāng)性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等一系列(liè)风(fēng)控安排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措(cuò)施，并根据科创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌(diē)幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和市场(chǎng)监(jiān)管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风(fēng)险研判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的指导下，会(huì)同市场各方(fāng)扎实做好各项(xiàng)业务和(hé)技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等(děng)方面发(fā)挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深交(jiāo)易所先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，有效发挥了引(yǐn)入增量资(zī)金(jīn)、稳定现货(huò)市场的作(zuò)用(yòng)，为(wèi)进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实(shí)了(le)基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场(chǎng)的(de)基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深(shēn)交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市(shì)创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资者(zhě)的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加(jiā)丰富(fù)和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士对此表示(shì)，目前我(wǒ)国(guó)已经推出了(le)不同类型的(de)期权品种，不同(tóng)品种对应市场不同的市(shì)值的公(gōng)司和投资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场(chǎng)的宽基(jī)指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资(zī)有了风险管理工具，这(zhè)将有利(lì)于投(tóu)资者(zhě)做好(hǎo)风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资(zī)者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权的合(hé)约(yuē)标的(de)都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品(pǐn)，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第二名。另外，易(yì)方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具(jù)备(bèi)突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人(rén)士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者可以借(jiè)助(zhù)相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资等，在(zài)投资层面(miàn)的(de)配(pèi)套策略也会丰富起来(lái)。充(chōng)分(fēn)发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需求(qiú)，流(liú)动性进一步(bù)提高(gāo)，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品关(guān)注度(dù)，这(zhè)也(yě)会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸(xī)引(yǐn)力(lì)也会不断(duàn)增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理称。

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