“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(k真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态àn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的(de)测算是低估真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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