尽管(guǎn)周五大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数自(zì)4月10日(rì)以来累计最大(dà)跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大(dà)概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢(féng)低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情(qíng)，招商策(cè)略张夏在(zài)4月(yuè)23日(rì)研(yán)报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计(jì)算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于今(jīn)年出(chū)现了以AI+代表(biǎo)的大型产(chǎn)业趋势，一季(jì)度(dù)TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那么今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅(fú)度，可能这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较早(zǎo)是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学(xué)习效应的(de)推动下，盛(shèng)夏攻势(shì)开始的时间越(yuè)来越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度(dù)再(zài)调整一段时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业(yè)绩可能超(chāo)预期的AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以及政府支持(chí)力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么(me)计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩窗口期的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议(yì)关注短期维度业绩可(kě)能超(chāo)预期的部分消费板块，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从(cóng)细分(fēn)环节进一步(bù)来看，广发策略4月17日研(yán)报(bào)指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服(fú)务器(qì)及相(xiāng)关(guān)电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)进行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据量和算力(lì)的提(tí)升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存(cún)储芯(xīn)片、光模块/光芯片(p成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思iàn)、PCB基板等电子产(chǎn)品(pǐn)的量与价，给相关电子(zi)厂商带(dài)来了(le)机(jī)会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求(qiú)将呈现(xiàn)指(zhǐ)数(shù)级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前(qián)述(shù)光通信(xìn)重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注(zhù)国产光模(mó)块龙头(tóu)公司(sī)：中(zhōng)际(jì)旭创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎(qíng)光(guāng)器(qì)件核心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对(duì)AI服务(wù)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思器的需求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联(liá成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思n)瑞新材、生益(yì)电(diàn)子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面，对(duì)于(yú)相关(guān)电子产品，广发策略(lüè)表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望(wàng)受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能(néng)音箱、安防(fáng)等终(zhōng)端设备(bèi)打开新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)。此外，东海证券3月(yuè)31日研(yán)报同样认为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关注(zhù)消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证券4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务器产业链(liàn)。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠(guān)科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受益于全(quán)球算力需求爆发(fā)式增长的AI服务器(qì)产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三(sān)利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏(sū)预期强化(huà)的智能手机(jī)产业(yè)链(liàn)，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺(shùn)络电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思