中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(sh诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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