在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层(céng)对中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)是600万辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们(men)依然(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理rán)判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存(cún)货余额(é)均在(zài)下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安(ān)全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在去库存的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的(de)德(dé)国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在(zài)下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的(de)年报(bào)数(shù)据显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的(de)空间比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而(ér)在大(dà)储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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