北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁(suì)的查(chá)理·芒格先(xiān)生，一边吃(chī)喜诗糖果，一(yī)边回答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈“先(xiān妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释)知”再(zài)度和投(tóu)资(zī)者分享了(le)投资(zī)、成功以及长寿的(de)秘诀，并(bìng)就市场关(guān)注的AI、新能源、美国(guó)银(yín)行危机(jī)、苹(píng)果以及公司“接班人”等(děng)热(rè)点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股(gǔ)东会上表示，他和芒格依然高度看好(hǎo)苹果公(gōng)司。“如果让(ràng)消费者选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会(huì)放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也谈到了(le)台(tái)积(jī)电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没(méi)有一家公司(sī)可以与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间获取本(běn)次股(gǔ)东会最新观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核心精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成三个(gè)阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很好，第二个(gè)阶段由(yóu)于他们去年优(yōu)异的业绩对卖家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这部(bù)分股份已进行了“股权(quán)”会计处(chù)理。2023年(nián)初，伯克希尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们在财务报表中(zhōng)充分整(zhěng)合(hé)Pilot的收益、资产和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我(wǒ)们有很多产(chǎn)品供应给它(tā)，但有些产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元(yuán)化(huà)，我们希望能够拥有多(duō)个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前(qián)面临(lín)的问题(tí)不在于是(shì)否开新店(diàn)。我和查理为了(le)把这个品牌推向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们(men)都是在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后来(lái)发现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业经(jīng)营难题比较多

　　关(guān)于电(diàn)影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一(yī)个(gè)（经营）非常困(kùn)难(nán)的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子(zi)，假如疫(yì)情前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着疫情的来(lái)临，客流(liú)量减少了，但电(diàn)影院不能减少影片供应，也(yě)不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非(fēi)常出(chū)色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售(shòu)动视暴(bào)雪股份(fèn)是否影(yǐng)响到(dào)了微软(ruǎn)对其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲特回(huí)复(fù)：“伯(bó)克希尔(ěr)所有监(jiān)管(guǎn)要求下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认为他(tā)们已经做得非(fēi)常出(chū)色了，为(wèi)了(le)达成这笔收购，微(wēi)软与英国有关(guān)部门积极(jí)地进行了合作，但(dàn)这并不(bù)代(dài)表他们(men)最终一定会成功，这(zhè)也不是(shì)愿意多花钱就(jiù)能(néng)解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终结果(guǒ)会如(rú)何，但即使这笔(bǐ)收(shōu)购最终没有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔(ěr)持仓占比已超过了能(néng)源(yuán)业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司(sī)在(zài)我(wǒ)们仓位中的(de)占比超过了能源业(yè)务(wù)。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份(fèn)占(zhàn)比不(bù)高，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势(shì)会如何(hé)发展，但我们知道什(shén)么是正确的价格(gé)，我们可以(yǐ)在(zài)消费(fèi)者行为方面做一定的预测，以及(jí)它对企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买第(dì)二辆车(chē)和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯(bó)克希(xī)尔组合(hé)的(de)35％表示担(dān)忧，认为这已经接(jiē)近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的美元(yuán)是好的(de)。”以此来表示(shì)，这(zhè)笔投资(zī)是(shì)没问题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹(píng)果(guǒ)的商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二(èr)辆(liàng)车(chē)。我认为，如果他们要么放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车(chē)，要么(me)放弃(qì)他们(men)的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行(xíng)业台(tái)积电拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发送(sòng)了提问，想(xiǎng)了解伯克(kè)希尔在一个季度内快速(sù)买(mǎi)入(rù)卖出台积电(diàn)的原因。在问答(dá)环节(jié)，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他(tā)看来(lái)台积电(diàn)是世界范(fàn)围内管理最完(wán)善且最重要的公司之一(yī)，即使是(shì)5至(zhì)20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人(rén)想要提高(gāo)美国的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在(zài)（中国）台湾地区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子(zi)公司参与了(le)亚利桑(sāng)那(nà)州的部分芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目前我们(men)没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地(dì)位。何(hé)况它(tā)们还(hái)拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了(le)自己，

　　可(kě)他(tā)是天(tiān)才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是(shì)否(fǒu)认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己，但他很(hěn)有才(cái)华(huá)。所(suǒ)以，他高估了一个不需(xū)要高估(gū)就能成为(wèi)天才(cái)的人。他真(zhēn)的很聪(cōng)明，我想他的(de)智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的(de)）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于(yú)，我想要的(de)不多，我在(zài)寻找(zhǎo)简(jiǎn)单、确定性高的工(gōng)作，我不想要那么多的(de)失败。但(dàn)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克(kè)需要狂热，致力(lì)于(yú)解决不可(kě)能的问(wèn)题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他(tā)也不(bù)喜欢和我(wǒ)在(zài)一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即(jí)将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特表示，“很长一(yī)段(duàn)时间内，我和(hé)查理都觉(jué)得(dé)，汽(qì)车(chē)行(xíng)业太(tài)艰(jiān)难了。例如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年(nián)后，他(tā)们正在赔(péi)钱。前几天，我(wǒ)读了(le)通用汽(qì)车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公司还会(huì)面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但(dàn)事实也并(bìng)非如此，法拉利就处于一(yī)个(gè)特(tè)殊的(de)位置(zhì)。虽然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人的行业(yè)，但电动汽(qì)车即将大获成功(gōng)。现在(zài)它带来(lái)了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我(wǒ)不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人(rén)工智能的问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你到中国(guó)的比(bǐ)亚迪(dí)工(gōng)厂去看一(yī)看，会发现自动化操(cāo)作(zuò)程度非(fēi)常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智能(néng)并不(bù)能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表(biǎo)示，人工(gōng)智能虽然(rán)可以做一些(xiē)令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也(yě)曾(céng)带我去看微软的产品，但(dàn)这类产品仍(réng)不完善，譬(pì)如目(mù)前还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是不(bù)能掌(zhǎng)控的。人工(gōng)智能可以(yǐ)改变全世界，但它并不(bù)能改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收(shōu)益的(de)机会在降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新(xīn)技(jì)术创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机(jī)会在相对(duì)降(jiàng)低，但这并不代表没(méi)有(yǒu)投资机会。从(cóng)1940年到现(xiàn)在，无论汽(qì)车(chē)、工业、飞机(jī)以及能源等领(lǐng)域都有新的改变，新的事物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有的技(jì)术，因此，在这其中会存在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新(xīn)能(néng)源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前买下伯克希尔(ěr)能源(yuán)这(zhè)家(jiā)公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向新能源的转变，我们(men)在这个方(fāng)面做了非常多的(de)投入。不过，现在做(zuò)的(de)还远远不够。”更多精(jīng)彩观点请关注(zhù)证券市场红(hóng)周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的(de)碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的(de)变革，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业公司(sī)，我们(men)希望(wàng)能够在(zài)全国的每一个州(zhōu)制(zhì)定(dìng)不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进(jìn)行整合。我(wǒ)们也将我们(men)的目标进行了同步(bù)规划，我们希望2030年的(de)碳足(zú)迹与2005年相比(bǐ)能够降低(dī)50％。这是我们在(zài)公共事业(yè)方面希望(wàng)能(néng)够取得的成绩(jì)，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投(tóu)资者提出的(de)硅谷银行破产事件会带来怎样的经济(jì)后果时，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾难性的，即使(shǐ)联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司的(de)限额是(shì)25万(wàn)美(měi)元，这是(shì)法令的规(guī)定，但这(zhè)不(bù)是美国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他们不会让债(zhài)务上限导致(zhì)世界陷入混乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公众解释为(wèi)什(shén)么(me)只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业一直(zhí)以(yǐ)来的(de)情况都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为(wèi)银行(xíng)挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统发生了很大变化。二(èr)战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那(nà)时，我(wǒ)们(men)做了(le)一(yī)件非(fēi)常明智(zhì)的(de)事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司(sī)。现在已经是(shì)2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银行系统(tǒng)风(fēng)险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制定(dìng)保证金要求的(de)责任。他们改变(biàn)了很多次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银(yín)行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天量流动性(xìng)，引发了严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍在批(pī)评(píng)美(měi)联储失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金也不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示(shì)，我(wǒ)们在第二次世(shì)界大战(zhàn)中(zhōng)付出了代价。我们(men)每(měi)个人(rén)，包(bāo)括学校的(de)孩(hái)子(zi)和(hé)其(qí)他人，也包括我自己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最(zuì)初所谓的战争(zhēng)债券、国(guó)防债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等。如果不(bù)停印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发明(míng)，但(dàn)它需要有旧的价值观(guān)。我(wǒ)们不知道(dào)会(huì)发生什(shén)么，因为(wèi)在目前的情况下，可能会发生很(hěn)多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击(jī)那些制造问题的(de)人。如果他们承担了不该(gāi)承担的(de)风(fēng)险(xiǎn)，如果你(nǐ)要(yào)改变人们未来(lái)的行为方(fāng)式，风险就必(bì)须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前(qián)，

　　我们准备买(mǎi)下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的(de)银行(xíng)投资(zī)方(fāng)法，不做别人做的一(yī)些风险性事情，银(yín)行可能是一个非常不错的(de)投资(zī)。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修(xiū)正法案》没有通过，我们最终可能会拥(yōng)有许多银(yín)行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人(rén)们对货币失(shī)去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备货币(bì)，我看不到任何其他货币能(néng)够取代(dài)它。我觉得没(méi)人能理解现(xiàn)在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联(lián)储(chǔ)主席）可能比我们更清(qīng)楚，但是他也不(bù)能完全控制我们的财政(zhèng)政(zhèng)策。当疫(yì)情发生的时候，并没有人知道(dào)需(xū)要印(yìn)多少数额的(de)货币才(cái)能(néng)解决问(wèn)题，而(ér)直到它失(shī)控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行为方(fāng)式可(kě)能会完全不同。我们无(wú)法预测，但我们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经是(shì)一家技(jì)术公司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可在(zài)技术方(fāng)面(miàn)需要做的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司(sī)，盖可第(dì)一(yī)季度业绩表现得(dé)非常(cháng)好，这背后有两个原因，首先(xiān)是减少了前一年(nián)的(de)保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一(yī)季(jì)度还是汽车(chē)保险的(de)旺季，此(cǐ)外在远(yuǎn)程(chéng)信息处理方面，盖(gài)可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业(yè)地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产领域更活(huó)跃时？巴(bā)菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地(dì)产领域(yù)从来不是(shì)特别(bié)活(huó)跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款等一系列负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国和世(shì)界很多地方市中(zhōng)心的空洞(dòng)化却是非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追索(suǒ)权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方(fāng)式恢(huī)复长(zhǎng)期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣(shèng)太菲铁路公司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，他(tā)密切关注这一团队的运(yùn)营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段困难时间，但(dàn)好在我(wǒ)们走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还面(miàn)临(lín)劳工(gōng)问题和其他一些(xiē)问题。我们(men)的团队优先考虑的是恢复(fù)铁路(lù)的长期运营，而不是短期(qī)专注于在20年内(nèi)达(dá)到(dào)某一运(yùn)营指标，要长(zhǎng)期(qī)为客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回(huí)答(dá)有没有因为(wèi)情绪作(zuò)出(chū)错误(wù)的投资决定(dìng)时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生(shēng)活(huó)中(zhōng)谁都不(bù)想成为一个没(méi)有感情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在做投资或商业决定时(shí)成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企(qǐ)业(yè)赚(zhuàn)更多(duō)的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为(wèi)伯克(kè)希尔的(de)所有者(zhě)，每年都在增加，而投资者不需要花任(rèn)何钱。我们(men)投资并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美元(yuán)的(de)股东(dōng)权(quán)益和超过(guò)300亿美(měi)元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的(de)机会是非常有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道(dào)，为什么要派(pài)发现金？我们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟大的企业。我(wǒ)们可(kě)以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的(de)价格，收购(gòu)一家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年我(wǒ)收(shōu)购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但问题是(shì)，我们(men)收购的(de)机(jī)会是非常有限的，所以当一家(jiā)好公(gōng)司面临被(bèi)卖掉的时(shí)候(hòu)，我们需(xū)要(yào)足够的资金。但我们的股东可(kě)能(néng)会把股票卖得太(tài)便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步(bù)上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们(men)正在(zài)用我们所拥(yōng)有的东(dōng)西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力(lì)之间做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季度(dù)预算(suàn)是否达标(biāo)，我们(men)感兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥(yōng)有一个美好的事业。好的企业不多(duō)，但我们确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足(zú)百货商店(diàn)业务时，我们学(xué)到的是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘制，这可以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的(de)事。我们一直在试图洞悉的是消费者(zhě)的行为(wèi)，我(wǒ)们不能洞悉企业的(de)技术(shù)趋势，如果能做到这点，那(nà)也(yě)能获利！但这并不重(zhòng)要(yào)。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格(gé)·阿贝(bèi)尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定(dìng)会(huì)继承我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格(gé)雷格(gé)的主要价值是(shì)可(kě)以把一些事情(qíng)做得更好，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格(gé)是做出最(zuì)终(zhōng)决定的(de)那个人。未来我们还(hái)需要更(gèng)多(duō)的(de)优秀人才，去涉(shè)及更多(duō)的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我(wǒ)们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在(zài)于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的(de)经(jīng)理人，相对其(qí)他大型公司(sī)，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之(zhī)一，是从(cóng)不会频繁(fán)更换经(jīng)理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可(kě)取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十(shí)大最佳(jiā)保(bǎo)险经(jīng)理人之一，他的地(dì)位无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个(gè)体系，而(ér)总是会去(qù)改善一个体系(xì)。我很(hěn)享受与他交流，以前我们(men)每天(tiān)都会(huì)聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了(le)，但他绝(jué)对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访(fǎng)日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特谈(tán)到了为何到访日本(běn)，并(bìng)参(cān)观五大商社。“我去那里的部(bù)分(fēn)原(yuán)因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望(wàng)和(hé)（那些(xiē)企(qǐ)业）有长期(qī)合作的机(jī)会。它(tā)们(men)是一些令人难以置信的投资机会，一直是非常(cháng)好(hǎo)的投资机会(huì)。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化(huà)和历(lì)史。我(wǒ)们(men)对五大(dà)商社的两天走(zǒu)访是非(fēi)常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望(wàng)百年(nián)后的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提出了一(yī)百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他说(shuō)，希望(wàng)这家公司仍能被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有无限的资(zī)本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家的资产而(ér)非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资(zī)本还是会比大(dà)部(bù)分公司都要(yào)多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的(de)股票回(huí)购不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在(zài)相(xiāng)同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀(xiù)的回购计划框架，我会(huì)继续沿用(yòng)，因为股票回购将(jiāng)同(tóng)时(shí)对股东和公司自(zì)身的运营产生益(yì)处(chù)，如果资本(běn)足够(gòu)且股票很(hěn)有吸引力(lì)，那么为什么(me)不通过回(huí)购来提升单股(gǔ)内在价值呢？因此(cǐ)当(dāng)时机来临，我(wǒ)们会成为活跃(yuè)的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特(tè)说，在(zài)伯克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好就行(xíng)，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的(de)是：你要践(jiàn)行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个价(jià)值观，从他们出(chū)生起(qǐ)，他们(men)就在(zài)学习你。“你的意志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生(shēng)，你可以(yǐ)写一(yī)下(xià)讣告，并(bìng)进(jìn)行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我年事已(yǐ)高但(dàn)没有(yǒu)写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在(zài)财产规划分(fēn)配上都存在(zài)各自(zì)的问题。我年事已(yǐ)高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗(yí)嘱需要(yào)孩子的理解以及他们(men)的(de)建议(yì)。这件事情(qíng)对于(yú)孩(hái)子而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来(lái)做，效果(guǒ)是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成(chéng)长(zhǎng)。“有一(yī)些人完全不(bù)向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过(guò)早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们(men)的成长阶段(duàn)，让他们(men)知道(dào)遗嘱上的(de)内容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为这是(shì)家长犯(fàn)下的(de)一个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学(xué)到(dào)老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要(yào)量入为出(chū)，花(huā)的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少；避免身(shēn)边有能(néng)量的人和活(huó)动(dòng)；要(yào)活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到这一切，那(nà)你一定(dìng)会成(chéng)功。如(rú)果做不到，成功就需要(yào)更多的运气(qì)，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的(de)业务(wù)中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时，我都(dōu)感觉(jué)非常棒。和一群(qún)我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤(qín)也只需(xū)要约5分钟(zhōng)的路(lù)程，这是非常理想(xiǎng)的工作(zuò)环(huán)境，没有什(shén)么能(néng)比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的(de)书中写下一些(xiē)非(fēi)常有说(shuō)服(fú)力的话，告诉我我(wǒ)在过(guò)去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我看了这本书（注：即《聪明(míng)的(de)投资者》）一(yī)遍又一遍(biàn)。无论(lùn)他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本(běn)书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在(zài)差不多(duō)第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一(yī)本书在其(qí)领(lǐng)域里(lǐ)具有(yǒu)这样持续的地位？”妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释