自(zì)2022年底以来，A股市场一改颓势，展现(xiàn)出积极回暖的画风，半导体(tǐ)、AI、中特估等主题(tí)层(céng)出不(bù)穷，基金经理也(yě)随(suí)之调(diào)仓换股，成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点。而公募基金2023年一(yī)季报的披(pī)露，将明(míng)星基金经理们(men)近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易(yì)方(fāng)达、广(guǎng)发、富国(guó)、景顺长城(chéng)等基金披露旗下基金的2023年一季报，张(zhāng)坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘(liú)彦春等一季度投资(zī)情(qíng)况出炉(lú)。

　　仓(cāng)位往往代表(biǎo)了基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)后(hòu)市(shì)的基本看法。多(duō)数明星基金经(jīng)理在一季度(dù)仍保持90％以上(shàng)的高仓位运(yùn)作，仍坚持了自己(jǐ)的投资风格(gé)和思路。

　　不少人(rén)士看(kàn)好(hǎo)后(hòu)市(shì)，如刘彦春表示(shì)对全年股票市场(chǎng)有信心(xīn)，未来将继(jì)续(xù)保持较高仓位运作，更多在顺周期行(xíng)业中寻找投(tóu)资机会(huì)。刘格(gé)菘也对(duì)市场2023年二季度的表(biǎo)现持乐观的态度，随着(zhe)公司季度(dù)业绩逐渐披(pī)露(lù)，市(shì)场(chǎng)权(quán)重(zhòng)倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎(zhā)实基本面验证(zhèng)，预计更注重基本面和(hé)估值的(de)匹配度(dù)。

　　值得一提的是，陈皓(hào)在一季(jì)报(bào)也用(yòng)相当大的篇幅谈了他对(duì)一季度热门的AI板块的看法。他认可AI（人工智能）很可能是一次全新的技术革命，但直言(yán)客(kè)观上(shàng)当下(xià)的研(yán)究认知还不具(jù)备对(duì)相关标的的(de)定价能力，尤其当这些(xiē)个股快速上涨后(hòu)，选择暂时“以静制(zhì)动”，等待胜率(lǜ)和赔率更高的投(tóu)资时机出现。

　　张坤继(jì)续(xù)维(wéi)持高仓位运(yùn)作

　　被称(chēng)为“坤坤”的张坤是最受基(jī)民关(guān)注的基金经理，他(tā)是国(guó)内首位(wèi)千亿级主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金(jīn)经理，手握(wò)巨资让他(tā)分量十足。

　　从(cóng)基金(jīn)君整理(lǐ)表格(gé)来看，相较去年底，张坤所管理的4只基(jī)金在今年一季度仓位基本都(dōu)维持高仓位运作，多只基金(jīn)一季度末仓(cāng)位均(jūn)处于94％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，张(zhāng)坤管理的四只基金(jīn)中(zhōng)规模最(zuì)大的(de)一只——易方达蓝(lán)筹(chóu)精选，由去年末的(de)股(gǔ)票市值占基金净值比例(lì)的94.7％微(wēi)调至一季度(dù)末的94.26％。张坤(kūn)在季报中也(yě)写道，易方达蓝筹精选基金黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整(zhěng)。

　　同(tóng)样(yàng)，张(zhāng)坤(kūn)管理(lǐ)的易方达优质(zhì)精选、易方达亚洲精选在(zài)一季度末的仓位在94％以上。不过(guò)，易方达优质企业三年持(chí)有一季度仓位为92.82％，相较(jiào)去年底的94.77％，略有下滑(huá)。

　　张坤一(yī)直保(bǎo)持了一(yī)定水平的港股(gǔ)仓位(wèi)，一季(jì)度(dù)末所管理(lǐ)的4只(zhǐ)基金基本(běn)维持和去(qù)年底的(de)差不多(duō)的(de)港股仓位，基本都是30~50％之间。相对来(lái)说，调(diào)整幅度(dù)较大的是(shì)易方达(dá)亚洲精选，一季度末该基金持有港股和美股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而(ér)去年(nián)四季度配置港股 和美(měi)股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而(ér)张坤在易(yì)方达(dá)亚洲精选(xuǎn)中也写道，在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了科(kē)技等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置，另外，在区域分布上配置的更加(jiā)均(jūn)衡。个股方(fāng)面(miàn)，仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。

　　一季度增配消费、降(jiàng)低金融

　　加仓贵州茅(máo)台减(jiǎn)持(chí)腾讯控股(gǔ)

　　张(zhāng)坤(kūn)在投资(zī)上颇有定力，经常在季报中谈及，投资(zī)者需要时刻保持(chí)一种克制而理性的心理状态，不(bù)需要大量的(de)行动，而是极大的耐(nài)心，坚持投资原(yuán)则，等(děng)到机会时全力出(chū)击(jī)。他一直保(bǎo)持着偏低换手率(lǜ)，一季(jì)报的重仓股也基本保持稳定，只是在结构上进(jìn)行调整。

　　从易方达蓝筹精(jīng)选一季度末持仓上看，前十大重仓股变化不大(dà)，贵州茅台再次成(chéng)为该基金的(de)第一(yī)大重仓股，泸州老窖(jiào)、腾讯控股成(chéng)为其(qí)第二、第三大(dà)重仓股，而在去年末，该基金(jīn)前三大重仓股依次(cì)是腾讯(xùn)控(kòng)股、五粮液、洋河股份。

　　张坤也在季(jì)报中写道，一季度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。、

　　去年(nián)11月以来港(gǎng)股市场的大反弹，张(zhāng)坤(kūn)明显进行了调整(zhěng)，减(jiǎn)持(chí)了跟腾讯(xùn)控股和(hé)香港(gǎng)交易所，而增(zēng)加了美团(tuán)-W、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油。其(qí)中，相较去年底，中国(guó)海洋石(shí)油新进前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，而药明生物退出前十大重仓股之列。

　　目前看，易方达蓝筹精选和易方达优(yōu)质企业三年持有的头号重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台，但是(shì)易方达(dá)亚洲(zhōu)精选和易方(fāng)达(dá)优(yōu)质精选的头(tóu)号重仓股仍为腾(téng)讯控(kòng)股。去年底这(zhè)四只基(jī)金的头号重仓(cāng)股均为腾讯(xùn)控(kòng)股。

　　而(ér)虽然一季度末腾讯控股仍是易方达优质(zhì)精选的第(dì)一(yī)大重仓股，但相较去(qù)年底(dǐ)已(yǐ)经进行了减(jiǎn)持，同(tóng)样减持的(de)还有港交所(suǒ)，这(zhè)只(zhǐ)个股(gǔ)已经(jīng)推(tuī)出(chū)了前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列。而美团(tuán)新进其前(qián)十大重仓股之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)规模(mó)小幅提升

　　总(zǒng)规模(mó)逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是(shì)行业内首位主(zhǔ)动权益基(jī)金管理规模超过千亿(yì)的基金经理(lǐ)，但近两年A股市场震荡(dàng)，所(suǒ)管理规模所缩水。一季度(dù)末(mò)他(tā)所管(guǎn)理规模基本和去年底持(chí)平，整(zhěng)体(tǐ)规模逼近900亿(yì)。

　　截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，易方(fāng)达张坤(kūn)管(guǎn)理的4只基(jī)金合计总规模达(dá)到889.42亿元，相(xiāng)比(bǐ)三(sān)季度末减少(shǎo)了4.92亿(yì)元(yuán)。

　　具体来(lái)看，一季(jì)度末，易方达(dá)蓝筹精选、易方达(dá)优质精选、易(yì)方(fāng)达优势企(qǐ)业(yè)三年、易方(fāng)达亚洲(zhōu)精选股(gǔ)票的规模分(fēn)别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿(yì)元、83.39亿(yì)元。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，易方达蓝筹精选在今年一季度规模缩水8.66亿元(yuán)，目前(qián)仍以562.09亿元的(de)规模，位居(jū)基金(jīn)行业“巨无霸”的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。

　　选择一(yī)条可积(jī)累的 “很长的(de)坡”

　　并在坡上“滚雪球(qiú)”是(shì)很重要的

　　张坤每次在季报中(zhōng)都会(huì)清晰(xī)写道自己(jǐ)的(de)投(tóu)资(zī)思路(lù)，这(zhè)一次也(yě)不例外，值得投资者(zhě)看一看。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中写到，基(jī)本面价(jià)值投(tóu)资很吸引人的一点是，投(tóu)资者可以用很长一段时间来充分观察公司的发展，等(děng)到它们用(yòng)事实证明(míng)自(zì)己的(de)成功和巨(jù)大的成长(zhǎng)潜力之(zhī)后，再买入也不迟(chí)。

　　基本面(miàn)价值(zhí)投资的优势之一在于可积累(lèi)性。具体来说，积累(lèi)体现在(zài)对基本面分析方法(fǎ)的理(lǐ)解和对(duì)具体行(xíng)业和企(qǐ)业的(de)洞察，所有这些都(dōu)使投资者未(wèi)来更可能(néng)做出对具体投资标的内在价值的(de)准确(què)判(pàn)断。

　　如果只是(shì)针对(duì)某一次投资，积(jī)累的重要性(xìng)可能并(bìng)不显著。但(dàn)如果(guǒ)将投资(zī)贯穿一生，并(bìng)将长期复合回报(bào)作为终级目标，可积(jī)累性就是这(zhè)一目标的最重(zhòng)要保障，选(xuǎn)择一(yī)条(tiáo)可积累的(de) “很长的坡”并在坡上(shàng)“滚(gǔn)雪球”是很重要的。我们(men)会参考全(quán)球产业升(shēng)级的经验(yàn)，持续做(zuò)深(shēn)入的研究积(jī)累(lèi)，争取构(gòu)建一个全面(miàn)而尽量准(zhǔn)确(què)的(de)坐(zuò)标(biāo)系，希望能(néng)正确评估企业的竞争(zhēng)力(lì)并跨行(xíng)业选出好的公(gōng)司。识别出好公(gōng)司是如(rú)此重要，因为(wèi)好公司不是(shì)好股票的唯一(yī)情(qíng)形(xíng)就是估(gū)值过高，在(zài)其他(tā)情形(xíng)下，好公司都会给投资者带来长期可(kě)观的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企业的定期报告并(bìng)对(duì)财务数据进行系(xì)统整理和分析(xī)，是理(lǐ)解(jiě)企业基本面(miàn)的核(hé)心手段之一。在定期报告(gào)中，企业的所有经营活动都(dōu)会反映在财(cái)务(wù)数(shù)据中(zhōng)，定量的数据可以用来检验(yàn)并修正调(diào)研中对企(qǐ)业形成的定(dìng)性感(gǎn)知(zhī)。如果能对一家公司过(guò)去和当前的财务状况了如(rú)指掌，就更有可能正确(què)评判这家(jiā)公司的未来价(jià)值。罗杰斯曾说过(guò)，你要阅读一切。如果(guǒ)你对(duì)一(yī)家(jiā)公司感兴趣，那就看看它的年报，你就会超过(guò)华尔街98％的(de)人(rén)。如果你阅读了年(nián)报(bào)中的附注，你就会超过华尔(ěr)街(jiē)的所(suǒ)有人。

　　几(jǐ)乎任何成功的(de)公司都(dōu)经(jīng)历过短期的经(jīng)营业绩和股价的震荡，经历过(guò)市场(chǎng)先生态(tài)度的(de)冷暖(nuǎn)，但它(tā)们(men)成(chéng)功的模(mó)式往往没有变化，通过深(shēn)入的研究并抓住(zhù)这些关键的因(yīn)素，是(shì)能够一路坚持下来的(de)重要因素，也通常意(yì)味(wèi)着(zhe)长期(qī)可观的收益。

　　刘(liú)格菘(sōng)：重点持仓光伏、储能、新(xīn)能源车

　　曾经作(zuò)为一人包揽前三的基金经(jīng)理刘格(gé)菘，其一举一动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发(fā)双擎升级(jí)为例，一季度末(mò)该(gāi)基金保(bǎo)持较高仓(cāng)位运作，该基(jī)金股票仓位为92.15％，较2022年(nián)四季度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位(wèi)应对市场。

　　刘格菘(sōng)在一季度(dù)持仓结构并没(méi)有进行大幅度调整(zhěng)。数据显示，广发双擎升级一季度末前五大重仓股分别为晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能、圣邦股(gǔ)份，这些重仓(cāng)股均出现在该基(jī)金去年四季(jì)度末的前十大(dà)重仓股之列(liè)。

　　刘(liú)格(gé)菘在季(jì)报中写道，2023年一季度(dù)，表现较好的行(xíng)业为新(xīn)科技技术演绎(yì)预测中的相(xiāng)关行业(yè)，例如计算机、传(chuán)媒、通信。以光伏(fú)、新(xīn)能源、汽车等(děng)为代表的高端制(zhì)造业(yè)资产经历(lì)了下跌。在海外金(jīn)融风(fēng)险(xiǎn)担忧、经济(jì)衰(shuāi)退的初始(shǐ)预(yù)期、国际关系不确定(dìng)的情况(kuàng)下，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的应用展望，资金分流可能是高(gāo)端(duān)制造业(yè)相(xiāng)对表现不(bù)理想的原因之一。

　　广发双擎升(shēng)级基金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产业链布(bù)局。从(cóng)重仓持股(gǔ)来(lái)看，该基金重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向。

　　和2022年四季度相比(bǐ)，刘(liú)格菘一(yī)季度的重仓股变化不大，仅晶科能源新进前十大重仓股之列，而比亚迪退出了前十大重仓(cāng)行列。

　　谈及后市，刘格菘(sōng)对市场2023年二季度的(de)表现持(chí)乐(lè)观(guān)的态度，随着公司季度业绩逐渐披露(lù)，市场权重(zhòng)倾向也会(huì)逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望(wàng)转向扎实基(jī)本面(miàn)验(yàn)证，预计更注(zhù)重(zhòng)基本面和估(gū)值的匹配度。对本基(jī)金重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。

　　就A股市场一季(jì)度的阶段特点来说，当(dāng)前市场的参与资金方呈现复杂(zá)多(duō)样(yàng)的趋势，收(shōu)益预期(qī)的时间维度预(yù)期(qī)也呈现(xiàn)分化，因此短期内市场在(zài)主题逻辑的演绎幅度(dù)、转(zhuǎn)换速(sù)度(dù)都(dōu)会可(kě)预见地加大(dà)。这对于投资人而言，在新信息的处理上提高了难度，短期内基本面估(gū)值匹配(pèi)的压力也会(huì)比(bǐ)较(jiào)大。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一(yī)生最(zuì)重要的选择也就是三、五次(cì)

　　作(zuò)为(wèi)市(shì)场上(shàng)较为知名的(de)均衡性投(tóu)资选(xuǎn)手，陈皓(hào)一季度如何(hé)调整投资组合(hé)，如何展望(wàng)未(wèi)来市场投资机会(huì)，也(yě)非常受(shòu)到市场关注。

　　陈皓在其管(guǎn)理的易方达(dá)新经济基金中回顾(gù)一季度市场(chǎng)行(xíng)情时表示，一季度(dù)中国经济(jì)整体温和复苏，由于刚刚经历疫情，居(jū)民(mín)消费和企业投资的信(xìn)心恢复会有一个过程(chéng)，因此短期持续加杠杆的动力(lì)不强，复苏(sū)力度(dù)相比(bǐ)市场(chǎng)乐观预期仍有一定差距。海外则维持滞(zhì)涨格局，尽管3月(yuè)以硅谷银行为(wèi)代表的(de)欧(ōu)美 金融风(fēng)波暂时平息，但(dàn)也让投(tóu)资者担心这是否只是当下复(fù)杂环境(jìng)下各种危(wēi)机(jī)的冰山一角。尤其4月初欧(ōu)佩克(kè)+的减产行(xíng)为进一步(bù)增强了(le)未(wèi)来通胀的韧性，也让美联储在(zài)货(huò)币政策调整决(jué)策时愈加进退两难(nán)。

　　亮点不多的经济基(jī)本(běn)面遇到无(wú)处安(ān)放的(de)流动性(xìng)，“AIGC（人工智能自动(dòng)内容生成）”和(hé)部分国(guó)企相关板块获得了边际资金的巨量涌入(rù)，机构短时(shí)间剧烈、集(jí)中的调(diào)仓行(xíng)为，则(zé)进一步加剧了市场结构的分化(huà)。受益两大主题的TMT和(hé)建筑、石油石化(huà)等板(bǎn)块表现(xiàn)突出(chū)，而新能源、金融(róng)地产(chǎn)等行业则录得负收益(yì)。

　　谈及(jí)一(yī)季度投资操作时，陈皓称(chēng)，由于尚未发掘(jué)到基本(běn)面驱动的投资主线(xiàn)，本基(jī)金一季(jì)度操(cāo)作不多，主要包括行业上用医(yī)药替代了部(bù)分(fēn)白酒仓位，个股上则逆向增持了一些(xiē)由于短期基(jī)本面一(yī)般或者机构调(diào)仓导致(zhì)股价下跌，但长期市值空间较大(dà)的中小盘(pán)个股。

　　从前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)化上(shàng)看，此前连续3个季度位列前(qián)五大重(zhòng)仓股之一的五(wǔ)粮液(yè)，在今年一季度(dù)退出该基(jī)金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股，宝信软件取代五粮液(yè)，新进前五大重仓股。

　　作为一季度唯一(yī)一只仍保(bǎo)留在(zài)前十大重仓股的贵州茅台也遭到陈皓(hào)减持(chí)，对比上一个季度(dù)，陈皓在一(yī)季度减(jiǎn)持了(le)6.8万股贵州茅台，环比减持幅(fú)度接近(jìn)30％，贵州茅(máo)台也从上(shàng)一季度的第(dì)二(èr)大重仓股退居第(dì)四大重仓股。

　　其他前十大(dà)重仓股中(zhōng)，主要供应北(běi)斗(dòu)关键器件的振芯科技、氟化工龙(lóng)头中的巨(jù)化股份、特钢龙(lóng)头(tóu)中的(de)抚顺(shùn)特(tè)钢，三只个股一季度新进前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)五粮液之外，紫(zǐ)光国微(wēi)、宁德时代也退出(chū)前十大重仓股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也用相(xiāng)当大的篇幅(fú)谈(tán)了他(tā)对一季度(dù)热门(mén)的(de)AI板块的(de)看法。

　　他称，对于(yú)火(huǒ)热的AI（人工智能）主题我们也进行了积极的研究，方向上非(fēi)常认同(tóng)其很可(kě)能是一次全新(xīn)的(de)技术革命，将极(jí)大提(tí)升全社会的生产效率，但客观上我(wǒ)们当下的研究(jiū)认(rèn)知还不具备对(duì)相关标的(de)的定价能力(lì)，尤其当这些个股(gǔ)快速(sù)上涨后，也不太符合我们“以相对合(hé)理的价(jià)格买入预期收益率更高的资产(chǎn)”这一(yī)投资理念，因此会选(xuǎn)择暂时“以静制动(dòng)”，继续对产业和公司进(jìn)行跟踪、研究以(yǐ)及再定价，等待胜(shèng)率和(hé)赔率更高的投(tóu)资时机出现。

　　陈皓在一季报(bào)中还(hái)分享了(le)自己(jǐ)最新的投资感悟，他表(biǎo)示，相(xiāng)比(bǐ)资本市(shì)场(chǎng)即(jí)期涨(zhǎng)跌带(dài)来(lái)的多巴(bā)胺，我们(men)更倾(qīng)向于通过(guò)深入研究获得超额认知、并最终映射到投资上来获得(dé)内啡(fēi)肽。投资和人生一样，每天都可以做选择，但终(zhōng)其(qí)一生最重(zhòng)要的其实也就是那三、五(wǔ)次，我们平时的不断(duàn)学习(xí)、反(fǎn)思、进化，努力追寻的(de)正是在每(měi)一(yī)次关键(jiàn)选择时(shí)将胜率再(zài)提升一点点。

　　展望二季度，陈皓(hào)认为，“一些积极(jí)因(yīn)素正在酝酿(niàng)或发酵，我们重启(qǐ)了(le)与(yǔ)世界(jiè)的链接，中国在中东(dōng)、南(nán)美(měi)等(děng)新兴(xīng)市(shì)场获得了更多实质性(xìng)认同的声音和举动；国(guó)内主要城市的一二手房(fáng)销售持续(xù)恢复，部分行(xíng)业已经进入库(kù)存(cún)周期(qī)的尾(wěi)段，我们可能(néng)真(zhēn)的只(zhǐ)需要一(yī)点(diǎn)点信心(xīn)，就(jiù)能(néng)扭(niǔ)转困(kùn)局(jú)，将(jiāng)经济带(dài)入正(zhèng)循(xún)环(huán)。一如当下的证(zhèng)券市场(chǎng)，我们也(yě)衷心的(de)希望其(qí)能够早(zǎo)日摆脱存量(liàng)博弈的(de)困难(nán)模式(shì)，迎来投资人(rén)久(jiǔ)违的甜蜜期。”

　　朱少醒(xǐng)：致力于在(zài)优质股(gǔ)票(piào)里寻找价值

　　去翻更(gèng)多的“石(shí)头”

　　富国基金副总经理朱(zhū)少醒(xǐng)一季度(dù)持(chí)仓基本保(bǎo)持稳定(dìng)，持仓依旧以(yǐ)消费、医疗、银行(xíng)、券商、新能(néng)源等(děng)板块龙头为主。

　　从一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)看，贵州(zhōu)茅台、五粮(liáng)液依旧位居富国(guó)天惠基(jī)金前(qián)三大重仓股(gǔ)，金域(yù)医(yī)学新进前三大重仓股，这也是自2021年(nián)以来，金域医学(xué)首(shǒu)次进入富国天惠前十(shí)大重仓股。

　　公(gōng)开资料显示，金域医学(xué)是一家以第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断业务(wù)为(wèi)核心的高科技服务企业，通过(guò)不断积(jī)累(lèi)的(de)“大(dà)平台(tái)、大(dà)网络、大(dà)服务、大样本和(hé)大数据”等资源优势，为全国各级医疗机(jī)构提(tí)供领先的(de)医学诊断信(xìn)息整合(hé)服务。

　　除了金域医学(xué)之外，基(jī)础化工板块中的蓝晓(xiǎo)科技也在一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进富国天(tiān)惠前十大重(zhòng)仓股，受益(yì)于生命科学业(yè)务增(zēng)长迅(xùn)速(sù)，截止4月20日，今年以来，蓝晓科技股价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞(ruì)丰新材两只个股则(zé)在一季度(dù)退出富国天惠前(qián)十大(dà)重仓股。

　　朱少醒在一季报中(zhōng)回(huí)顾，一季(jì)度沪深300指数上涨 4.63％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％。在度过了充满各种艰(jiān)难挑战的2022年(nián)后(hòu)，一季(jì)度实体(tǐ)经济进入了复苏的(de)阶(jiē)段。各项宏观经(jīng)济(jì)指标(biāo)在3月份有了(le)明显改善。货币政(zhèng)策保持宽松，前(qián)几年实施的(de)一些收缩性行业监管政(zhèng)策放松管制的迹象确认。投资者的(de)风(fēng)险偏好有微弱的回升。

　　尽管(guǎn)目前数据上呈现(xiàn)的复苏力度还不是很强，但我们应该看到是(shì)积极的因素正(zhèng)在发挥作用(yòng)持(chí)续(xù)的进程中。更要重视的是市场的整体估值(zhí)依然处(chù)于(yú)长周期(qī)中很有吸(xī)引力(lì)的位置，当下(xià)权益(yì)市场(chǎng)处(chù)在(zài)较好的风险收益区间(jiān)。

　　他表示，放在(zài)更长的时间维度，我们相信现(xiàn)在(zài)所(suǒ)面临的重重困难终将找到解决的出路。投(tóu)资(zī)者当前(qián)选择承受市场波动(dòng)对应的预期回报水平的(de)是相(xiāng)当合适的(de)。未来我们(men)依然会(huì)致力于在优(yōu)质(zhì)股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的“石头”。

　　他在多次季报(bào)披露时反(fǎn)复强(qiáng)调，我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠(kào)能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀(xiù)公司，等(děng)待公司自身创造价值的(de)实现和市(shì)场情绪(xù)在未来某(mǒu)个时(shí)点(diǎn)的周期性回归(guī)。个股选择层面(miàn)，本基金偏好投(tóu)资于具有良好“企(qǐ)业基因”，公司治(zhì)理结(jié)构完善、管(guǎn)理层优秀的企业。我们认为此类企业(yè)，有(yǒu)更大的概率能在未来为(wèi)投资者创造价值(zhí)。分享企业自身增长带来的(de)资(zī)本市场收益是成长型(xíng)基金(jīn)获取(qǔ)回报的最(zuì)佳途径。

　　刘彦春：继续坚守(shǒu)大(dà)消费

　　作为业内知(zhī)名的主投(tóu)大消(xiāo)费板块的基金经理，手握(wò)700多(duō)亿(yì)“重金”的刘彦春一(yī)季度(dù)如(rú)何(hé)调(diào)仓换股，他又是如何看待未来市场，也值(zhí)得投资(zī)者关(guān)注(zhù)。

　　最新披(pī)露的2023年一季(jì)报(bào)显示(shì)，刘(liú)彦春(chūn)整体持(chí)仓的仓位(wèi)和行业板块(kuài)变化不大。他在景顺(shùn)长城(chéng)鼎益基金季报写道，一季度组合仓(cāng)位和行业配(pèi)置没有大的变化，仍然(rán)坚持自下而上精选个股而非择时的投(tóu)资(zī)风格(gé)，保(bǎo)持合同约定(dìng)较高仓位(wèi)运作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报来看，前三大重仓(cāng)股仍为白酒龙头股，贵州(zhōu)茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)。此(cǐ)外，古井贡酒、山西汾酒(jiǔ)也继(jì)续在其前十大重仓股(gǔ)之中。

　　从增持力度上看，刘彦春对中国中免加仓力度(dù)最大，一季度环比？增持9.57％。此(cǐ)外(wài)，相比(bǐ)去年底持(chí)仓，美的集团新进(jìn)前十大重仓股之列，而晨光股(gǔ)份退出前十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦(yàn)春(chūn)表示(shì)，一季(jì)度，我国经济温和复苏。海外通(tōng)胀预期变化(huà)对国内资本市场造成较大(dà)扰动。美(měi)国(guó)失业率水平再创新(xīn)低，意味着高利率(lǜ)环境大概(gài)率持续更长时间。气(qì)球事件导(dǎo)致中美关系再度紧(jǐn)张(zhāng)。国内强刺激(jī)预期落空，叠加(jiā)海外风险事件，股票市(shì)场(chǎng)开始偏离复(fù)苏(sū)主线(xiàn)，博弈(yì)气氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景。经济(jì)运行正常化需(xū)要一(yī)个过程(chéng)，特别是居民和中小企业，需要时间修(xiū)复资产负债(zhài)表(biǎo)、修复信(xìn)心。随着(zhe)经济逐步正常化，居(jū)民消费信心回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今(jīn)年大概率超预期回升。就近期公布的(de)社融(róng)和地产数(shù)据分(fēn)析，二季度A股盈利增速有望进入上行周(zhōu)期。黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆

　　海(hǎi)外银行(xíng)暴雷反映出(chū)加息过(guò)快带来的(de)金(jīn)融风险(xiǎn)，本身(shēn)会加大紧缩效应，联(lián)储紧缩速度和幅度向(xiàng)下(xià)修正。紧缩(suō)带来的金融风险更(gèng)多是流动性问(wèn)题，底层资产问题(tí)不大，海外央行(xíng)及时救(jiù)助可以黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆(yǐ)避(bì)免风险蔓(màn)延(yán)。至少现阶段我们认为出现金融危机的(de)风险(xiǎn)不大。欧美(měi)等发达国家通胀(zhàng)和(hé)金融风险并存，处理难度较大，这也(yě)意味着全球无风险收益率(lǜ)在相对顶部位置，国家之(zhī)家(jiā)沟(gōu)通对话、加(jiā)强合作的可能(néng)性(xìng)也在加大。

　　全(quán)球经济正在重回正轨的路上。除了(le)继续关注整个经济体发展状(zhuàng)况之外，我(wǒ)们可以将目光更多(duō)放在微观企(qǐ)业层面。可以(yǐ)看到很(hěn)多公司在过去几(jǐ)年始终做正确的事，经(jīng)营效率提升，逆境中变得更加(jiā)优秀、更(gèng)加强大。不必总(zǒng)是关注宏(hóng)观数据，多看看微(wēi)观企业变化可以(yǐ)让内心更(gèng)加平(píng)静。我们对全(quán)年股票(piào)市场有信心，未来将继续保持合同约定较(jiào)高仓位运作，更多在顺周期行业(yè)中(zhōng)寻(xún)找投(tóu)资机会。期待为持有人创造良好(hǎo)收益(yì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆