一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通个人(rén)投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对(duì)行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部(bù)分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作(zuò)为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的投资酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的(de)难(nán)度(dù)有了更(gèng)清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的(de)认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会基(jī)于大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资(zī)者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个(gè)股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人(rén)的持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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