今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热(rè)的(de)“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思trong>

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。