财联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhō苏州区号是多少ng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个偏成(chéng)长风格(gé)占苏州区号是多少(zhàn)优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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