本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易(yì)快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了(le)（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务主要(yào)系(xì)为30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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