本(běn)周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到(dào)，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本(běn)周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来(lái)成材消费持(chí)续(xù)低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗进一步发(fā)酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由(yóu)于(yú)需求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色(sè)系期货(huò)整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投资(zī)端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本和去年同期(qī)持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级(jí)分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存(cún)本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明(míng)显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期(qī)持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减产压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石(shí)供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合(hé)约的估值(zhí)有(yǒu)中长期(qī)的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素(sù)影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势(shì)，不(bù)过(guò)由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策(cè)调控力度增大(dà)，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海(hǎi)钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库(kù)需求或有增加(jiā)。综合(hé)来看(kàn)，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚未(wèi)有(yǒu)太大(dà)起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期(qī)看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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