北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)召开年度股东大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和副董事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一(yī)边(biān)回答了(le)来自(zì)全球(qiú)投资(zī)者5个(gè)多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位(wèi)奥马哈“先(xiān)知”再度和投资(zī)者(zhě)分享了投资、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿的(de)秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行危机、苹果以及(jí)公司“接(jiē)班人”等热点话题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表示，他(tā)和芒格(gé)依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者(zhě)行为对苹果公司(sī)带(dài)来的(de)机会。”

　　同时(shí)，也谈到了(le)台积电在产业链中的重要(yào)位(wèi)置。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目前(qián)没(méi)有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司(sī)可以与台积(jī)电相比(bǐ)拟，这家公司拥(yōng)有非凡(fán)的领(lǐng)导地(dì)位。”

　　为了(le)让读者能够在(zài)第一时间获取(qǔ)本(běn)次股东会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核(hé)心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后(hòu)者好许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个(gè)阶段的交易，第(dì)一(yī)个阶段价(jià)格很好，第(dì)二(èr)个阶段由于他(tā)们去年(nián)优异的业绩(jì)对(duì)卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以(yǐ)来，这部分(fēn)股份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的(de)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财务(wù)报表(biǎo)中充分整合(hé)Pilot的收(shōu)益(yì)、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的(de)很好(hǎo)，我们(men)有(yǒu)很(hěn)多产品(pǐn)供(gōng)应给它(tā)，但有(yǒu)些产(chǎn)品很难让人们只(zhǐ)去沃(wò)尔(ěr)玛购买，我(wǒ)们也会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年(nián)的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔力也不是(shì)无限的

　　再(zài)谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临(lín)的(de)问题不在于是否开新店(diàn)。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全球做(zuò)过很(hěn)多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在最初觉得走对(duì)了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但(dàn)魔力也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说(shuō)，电影行业是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非(fēi)常严峻(jùn)的(de)行业(yè)。“举个(gè)例子，假如(rú)疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客流量减(jiǎn)少了，但(dàn)电(diàn)影院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供应，也不能(néng)减少其(qí)他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做得非常出(chū)色了

　　有投资(zī)人提(tí)问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软对其的收(shōu)购？对此(cǐ)，巴菲特(tè)回(huí)复(fù)：“伯克希尔(ěr)所有监管要求(qiú)下应(yīng)披露的事项都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我(wǒ)认为他(tā)们已经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与英国有关部门积(jī)极地进行了合作，但(dàn)这(zhè)并不(bù)代表他(tā)们最终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多(duō)花钱就能(néng)解决(jué)的问题(tí)。我还(hái)不清楚最终结(jié)果会如何，但即(jí)使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也(yě)不代表(biǎo)微(wēi)软(ruǎn)或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期会(huì)上(shàng)，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果公(gōng)司。他(tā)说(shuō)，“苹果公司(sī)在我们仓位中的(de)占比超过(guò)了能源业务。虽然(rán)我们持有(yǒu)苹果的股份占比不(bù)高(gāo)，但每(měi)年的权(quán)重都(dōu)在增加(jiā)。我不懂手机，但我能(néng)看明白消费者的(de)习(xí)惯。如果让消费者选是放弃买(mǎi)手机(jī)还是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如(rú)何(hé)发展(zhǎn)，但(dàn)我们(men)知道(dào)什(shén)么是正确的价格，我们可(kě)以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面(miàn)做一(yī)定(dìng)的预测，以(yǐ)及它对企(qǐ)业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可(kě)能(néng)会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是(shì)非常(cháng)有(yǒu)机会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹(píng)果的(de)商业模式(shì)更好。消费者花钱(qián)的时(shí)候(hòu)都有自(zì)己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人(rén)会(huì)花1500美元(yuán)买一部(bù)手机(jī)，同样，也(yě)有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃(qì)第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克希尔(ěr)在(zài)一个季(jì)度内快(kuài)速买入(rù)卖出台积电(diàn)的(de)原因。在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说(shuō)明，在他看来台积电(diàn)是世(shì)界范围内管理最完(wán)善(shàn)且最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至20年后也(yě)不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽(jǐn)管很多(duō)人(rén)想要提高美(měi)国(guó)的芯片产(chǎn)能(néng)，但(dàn)我认为(wèi)，它只(zhǐ)能留在（中国）台(tái)湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司(sī)参与(yǔ)了(le)亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但至(zhì)少在我看(kàn)来，目前我们没有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。何(hé)况它(tā)们还拥有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯(sī)克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的(de)，我(wǒ)认为埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估(gū)了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不需要高估就能(néng)成为天(tiān)才的(de)人。他真的很聪明，我想他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可能的(de)目(mù)标。我们的不(bù)同之(zhī)处(chù)在于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性(xìng)高的工作(zuò)，我不想要那么多的失(shī)败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的(de)生活方(fāng)式，我不(bù)喜欢(huān)和他在一起，他也(yě)不喜欢和(hé)我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽(qì)车即将(jiāng)大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不(bù)喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源和汽(qì)车厂商，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉(jué)得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公司，曾经亨利(lì)·福(fú)特(tè)看起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中显示(shì)，他们(men)有19000个经(jīng)销商，而当(dāng)时(shí)人(rén)口大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国(guó)有3.3亿人(rén)，所(suǒ)有汽车(chē)品牌只有18000左右个(gè)经(jīng)销商。此外，美(měi)国的汽车公司还(hái)会(huì)面临来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但(dàn)事实(shí)也并非如(rú)此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的行业(yè)，但电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功。现在它带来(lái)了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀(huái)疑态度

　　在回答新(xīn)加坡(pō)投资(zī)者(zhě)关于人工智能的问题(tí)时，芒格表示，如(rú)果你到中国的(de)比亚(yà)迪工厂去看一看，会(huì)发现自动化(huà)操(cāo)作程度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽(suī)然可以做(zuò)一些令人惊奇的事情(qíng)，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的(de)产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如目(mù)前还(hái)不(bù)能讲笑话(huà)。发明(míng)AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可(kě)以改(gǎi)变全世界，但它并不能改(gǎi)变人类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额(é)收益的机会(huì)在相对降(jiàng)低，但这并不代(dài)表没有投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。从1940年到(dào)现在，无(wú)论汽车、工业、飞机以及能源(yuán)等领域(yù)都有新的改变，新的(de)事物永远在不断(duàn)出现，而(ér)且会取代一些原有的技术，因此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不(bù)够(gòu)

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源(yuán)这家公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一(yī)些(xiē)环境方(fāng)面的(de)问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转变，我们在这个方面做了非(fēi)常(cháng)多的(de)投入。不过(guò)，现(xiàn)在做的(de)还(hái)远远不(bù)够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在正在(zài)经历能源行业的变革，全球(qiú)都是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美国的公共事(shì)业公(gōng)司，我们希望能够在全(quán)国的每一个(gè)州制定不(bù)同的计划，然后(hòu)将这些计划进行(xíng)整合。我们(men)也(yě)将我们的(de)目标(biāo)进行(xíng)了同步(bù)规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业(yè)方面希望能够取得(dé)的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世界金(jīn)融体系

　　在针(zhēn)对投资(zī)者提出的(de)硅谷银(yín)行破产事件会带(dài)来怎样的(de)经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的(de)，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额(é)是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他(tā)们(men)不会让债(zhài)务(wù)上限(xiàn)导致世界陷(xiàn)入混乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美(měi)国公(gōng)众解释(shì)为什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次事件(jiàn)引发的后续(xù)问题会(huì)扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一(yī)直以来(lái)的情况都非常相(xiāng)似，恐惧(jù)总是会(huì)传(chuán)染的，我(wǒ)父亲(qīn)在1931年(nián)因为银行挤兑(duì)而失去了工作。不过(guò)，这些(xiē)年来，银行系统发生(shēng)了很(hěn)大(dà)变化。二战后的那一年，有多(duō)达2000家银(yín)行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明(míng)智(zhì)的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银(yín)行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规(guī)则(zé)

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被(bèi)赋予(yǔ)了(le)制定保证金要(yào)求(qiú)的责任。他(tā)们(men)改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了很多钱(qián)的(de)人会(huì)给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由(yóu)于美联储投(tóu)放(fàng)的天量流动性，引发(fā)了严重的(de)通货(huò)膨胀，市(shì)场普遍在批评美(měi)联储失职。不过(guò)，巴(bā)菲特却认(rèn)为，问题不(bù)在美(měi)联储，“他们(men)无法解决财政(zhèng)问题，他们正在(zài)履行其(qí)职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二(èr)次(cì)世界大战中(zhōng)付出(chū)了代价。我们(men)每(měi)个(gè)人，包(bāo)括学校的孩子(zi)和(hé)其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法(fǎ)预计宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样的新发(fā)明，但它需(xū)要有旧的价(jià)值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可能(néng)会发生很多事(shì)情。你必须(xū)有惩罚，打击那(nà)些制造问题的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改(gǎi)变人们未来的行为方(fāng)式，风险就(jiù)必须(xū)落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健全的(de)银行投资方法，不做别人(rén)做(zuò)的一些风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银(yín)行(xíng)。如果1970年(nián)的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有通(tōng)过，我们最(zuì)终(zhōng)可能会(huì)拥有(yǒu)许多银行，而(ér)不是许多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个(gè)好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我(wǒ)看不(bù)到任(rèn)何其(qí)他货币能够(gòu)取代(dài)它。我觉(jué)得(dé)没人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也(yě)不能(néng)完全控制(zhì)我(wǒ)们的财政(zhèng)政策。当(dāng)疫(yì)情发(fā)生的时(shí)候，并(bìng)没有(yǒu)人知道需要印多少(shǎo)数额的(de)货币才能解决问题，而直到它(tā)失控。人们会对货(huò)币(bì)失去信心，他们的行为(wèi)方(fāng)式可能会(huì)完全不同。我们无法预测(cè)，但我们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意(yì)去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司(sī)，但在我们(men)看来，其依然是一家保险公司。他(tā)同时解(jiě)释，盖可在技术(shù)方(fāng)面需(xū)要做的(de)工作要比想象的(de)多很多。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇员保险公司，盖(gài)可第一(yī)季(jì)度业绩(jì)表现得非常(cháng)好，这背(bèi)后有两个原(yuán)因(yīn)，首先是减少了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽车保险的(de)旺季(jì)，此外在(zài)远程信息处(chù)理方面，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不特别活跃(yuè)

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出(chū)的商(shāng)业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产(chǎn)领域(yù)更活跃时(shí)？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域从(cóng)来不是特别(bié)活跃，因此也不会受到不良贷款等一(yī)系列负(fù)面因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和世(shì)界很多地(dì)方(fāng)市中(zhōng)心的空(kōng)洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多(duō)人(rén)。建筑不会(huì)消失，但所有者(zhě)会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索(suǒ)权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的(de)重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他(tā)密切(qiè)关注(zhù)这一团队的运营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有美国的铁路(lù)，而(ér)且(qiě)还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段(duàn)困难(nán)时间，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出(chū)疫情(qíng)和供应(yīng)方面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的(de)团队优先考虑的是(shì)恢复铁路(lù)的长期运营，而不是(shì)短期专(zhuān)注(zhù)于在20年内(nèi)达(dá)到某一运营指标，要(yào)长(zhǎng)期为(wèi)客户提供(gōng)可(kě)持(chí)续(xù)的优质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在生(shēng)活中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商(shāng)业决定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有更多的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯克希尔的(de)所有(yǒu)者，每(měi)年(nián)都在增(zēng)加，而投资(zī)者不需(xū)要花任何钱。我(wǒ)们投(tóu)资并创造(zào)了超过5000亿美元的(de)股东权益和超过300亿美(měi)元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会(huì)是(shì)非常(cháng)有限的

　　关于是否对持(chí)有的(de)超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派(pài)发现金？我们感(gǎn)兴趣(qù)的、真正想做的是收(shōu)购伟大的(de)企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美(měi)元的(de)价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没(méi)有人能像(xiàng)我(wǒ)们一样达成交易。2008年我(wǒ)收(shōu)购了一大(dà)堆(duī)公司(sī)，这(zhè)种(zhǒng)事情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会(huì)是非常有限(xiàn)的(de)，所以(yǐ)当(dāng)一家(jiā)好公司(sī)面临被卖掉的时(shí)候(hòu)，我们需要足够的(de)资金。但我们的股(gǔ)东可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖得(dé)太便宜，而(ér)且无法做什(shén)么让股价稳步上涨(zhǎng)。我(wǒ)们有足够的钱(qián)，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东(dōng)西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和(hé)长(zhǎng)期防御(yù)能力之间做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示：“我们(men)不关心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不(bù)多，但我们确实找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店(diàn)业(yè)务(wù)时，我们学到(dào)的是，在奖品上(shàng)做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们(men)一直(zhí)在(zài)试图洞悉的是消费者(zhě)的行为，我们不(bù)能(néng)洞悉企业(yè)的技术趋(qū)势，如(rú)果能做到这(zhè)点，那(nà)也能(néng)获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投(tóu)资人关注(zhù)的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我的工(gōng)作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事情做得(dé)更好，或(huò)者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会(huì)给他一(yī)些好的建(jiàn)议，但格雷格是做(zuò)出(chū)最终决定的那个人(rén)。未来(lái)我们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及(jí)更多的业务。如果(guǒ)这些(xiē)人不(bù)足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替(tì)我(wǒ)们做任何决定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀在于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔有很多很优(yōu)秀(xiù)的经(jīng)理人(rén)，相对其他(tā)大型公司，伯(bó)克希(xī)尔之(zhī)所(suǒ)以能够(gòu)做的更(gèng)好原(yuán)因(yīn)之一(yī)，是从不(bù)会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴(bā)菲特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大(dà)最(zuì)佳保险经(jīng)理人之(zhī)一，他的地位无(wú)可取(qǔ)代(dài)。阿吉(jí)特从不会去(qù)尝(cháng)试改变一个(gè)体系(xì)，而总是会去改善一个体系。我很享受与他交流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期大(dà)商社。“我去那里的部分(fēn)原因，是(shì)为了把格雷格介绍(shào)给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实(shí)希(xī)望和（那些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合(hé)作的机会。它(tā)们是一(yī)些令人难以置信的投资机(jī)会，一直是非常(cháng)好的投(tóu)资机会。我很喜(xǐ)欢(huān)这些(xiē)公(gōng)司的文(wén)化和历史。我们对(duì)五(wǔ)大商(shāng)社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展(zhǎn)望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸福(fú)感

　　在(zài)问答环节(jié)，巴菲(fēi)特提出(chū)了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景(jǐng)，他说，希望这家(jiā)公司仍能(néng)被股东(dōng)们眷顾，并且为社会(huì)带(dài)来幸福感，拥有无限的(de)资本(běn)和大(dà)量的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日(rì)依然(rán)畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为(wèi)其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔(ěr)被认(rèn)为是一(yī)个国家的资产而非负债，以往记(jì)录(lù)已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资本(běn)还(hái)是会比大部(bù)分公司都要多(duō)，也仍然(rán)可以(yǐ)在国家的经济中投(tóu)入非常多的钱，带(dài)来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的(de)股票回(huí)购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的(de)股票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查(chá)理定下(xià)了非(fēi)常优秀的(de)回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购将(jiāng)同时对股东和公司自身的运营产生益处(chù)，如果资本(běn)足(zú)够且股(gǔ)票很有吸引力(lì)，那(nà)么(me)为(wèi)什么不通(tōng)过回购来提升单(dān)股内在价值呢？因(yīn)此当时机来临，我们(men)会成(chéng)为活跃的(de)股票回(huí)购方(fāng)。”

　　谆谆人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几(jǐ)只股票拿好(hǎo)就行(xíng)，但这并不适合所有人。如(rú)果你想要(yào)你的孩(hái)子拥有(yǒu)某种价值观(guān)，重(zhòng)要的是(shì)：你(nǐ)要践行(xíng)这(zhè)样的价值观，并(bìng)和他们谈(tán)论这个价值观，从他们出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄清(qīng)楚如何(hé)度过这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进(jìn)行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事(shì)已(yǐ)高但没(méi)有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富(fù)裕(yù)家庭，它们(men)在(zài)财产规划分配上都存在(zài)各自的问(wèn)题。我(wǒ)年事(shì)已高，可我(wǒ)并没(méi)有签(qiān)过(guò)遗(yí)嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及他们(men)的(de)建议。这件事情对于孩(hái)子(zi)而言(yán)，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的(de)成(chéng)长。“有一些人完(wán)全不向他们的孩子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情，而有些人则(zé)用(yòng)遗嘱去绑架孩子的(de)成(chéng)长。当(dāng)过(guò)早地向孩子宣读遗(yí)嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗(yí)嘱上(shàng)的内容(róng)——这(zhè)在以后会很(hěn)难更改，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避(bì)免身边(biān)有能(néng)量(liàng)的人(rén)和(hé)活(huó)动(dòng)；要活到老学到老(lǎo)，要学会感恩。如(rú)果你能做(zuò)到这(zhè)一切，那(nà)你一定会(huì)成功(gōng)。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运(yùn)气，当(dāng)然(rán)，你一定不(bù)要把自己的命运都(dōu)押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的(de)人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没(méi)有困难(nán)，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每(měi)天早(zǎo)上起(qǐ)床(chuáng)时(shí)，我都(dōu)感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤(qín)也(yě)只需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想(xiǎng)的工作(zuò)环(huán)境(jìng)，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时(shí)常关(guān)注《聪明的(de)投资(zī)者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格(gé)雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在投资(zī)上对(duì)他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在他的书(shū)中写下(xià)一些(xiē)非常有说服力的话(huà)，告诉(sù)我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的(de)工作都是(shì)错误(wù)的。我看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的投(tóu)资(zī)者》）一(yī)遍又一遍。无论(lùn)他(tā)的想(xiǎng)法是否正确(què)，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里(lǐ)再找一本书在其(qí)领域里具有这样持(chí)续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期