今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易(yì)会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的估值(小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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