美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年(nián)人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写p>

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美(měi)国就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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