随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据p>

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大(dà)变化的(de)技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术(shù)革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们(men)一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动(dòng)车(chē)和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因(yīn)素的(de)干(gàn)扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个(gè)行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还(hái)是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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