财联(lián)社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主要(yào)内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要(yào)求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业(yè)负(fù)债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国(guó)人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金(j顶的速度越来越快越叫的原因yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>顶的速度越来越快越叫的原因īn)评估(gū)利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对(duì)投资收益(yì)率影响较(jiào)大(dà)。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非(fēi)银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和(hé)银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以(顶的速度越来越快越叫的原因yǐ)上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的预定利(lì)率调(diào)整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利(lì)率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低(dī)利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜(qián)在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清(qīng)单、下调(diào)演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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