中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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