中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèn平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字g)高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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