财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续(xù)召(zhào)集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要(yào)求值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别公司调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议(yì)分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年(nián)金的责任准备金评估利率(值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别lǜ)目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资(zī)产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持(chí)续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团(tuán)队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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