随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的(de)不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要(yào)关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi马美如简介)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú马美如简介)度最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现(xiàn)了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了(le)一(yī)季(jì)报在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结(jié)合(hé)当前市场提(tí)供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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