中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于20电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文19年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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