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欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在(zài)内的“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些(xiē)板块(kuài)估值(zhí)仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的(de)分红也(yě)成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的持续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际(jì)，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄(é)深化合(hé)作(zuò)联(lián)合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不(bù)断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今(jīn)年(nián)国务院改组又新(xīn)设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商(shāng)作为“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带(dài)动能源链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度(dù)依(yī)赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集中(zhōng)在国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之一(yī)，将充(chōng)分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好船舶制造业(yè)作为(wèi)国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近(jìn)年来(lái)经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随(suí)着全球航运(yùn)市(shì)场需求正在增长，带(dài)来包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面(miàn)，国(guó)企(qǐ)改革推动造(zào)船企业重组整(zhěng)合和产能(néng)优化之下，国(guó)内船舶制造业已在(zài)逐步实现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间(jiān)各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁路(lù)板块上市公司更加(jiā)注(zhù)重投资(zī)人回(huí)报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来(lái)确定性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连(lián)续三个月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资的政(zhèng)策(cè)基调(diào)下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。