一(yī)度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更(gèng)倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过(guò)程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格(gé)的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带(dài)来了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择(zé)宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资(zī)主线较为(wèi)清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业(yè)主题基(jī)金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投(tóu)资者(zhě)大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市场勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的(de)风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的(de)影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管(guǎn)理人(rén)的(de)持续(xù)运营和投资(zī)者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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