自(zì)4月下(xià)旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入(rù)预期(qī)增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依(yī)然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续(xù)下(xià)探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要(yào)看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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