今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临(lín)近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球(qiú)基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日(rì)发(fā)布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表(bi银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ǎo)示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计(jì)算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度(dù)末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行。

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