金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)角(jiǎo)度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上(shàng)涨后会面(miàn)临调整(zhějunk food 可数吗，junk food是单数还是复数ng)行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势(shì)，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金junk food 可数吗，junk food是单数还是复数属持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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