“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益(yì)率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天(tiān)以(yǐ)来最大(dà)收(shōu)盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和(hé)美债收益(yì)率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来(lái)最差(chà)单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析(xī)师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数减少，私(sī)人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市场的(de)反弹一(yī)致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续(xù)收缩(suō)的(de)状态吻合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之(zhī)前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公(gōng)布的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就业市(shì)场状态可(kě)以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较(jiào)大(dà)时继(jì)续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣(xuān)布(bù)进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而(ér)此前(qián)有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上(shàng)决(jué)定进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不(bù)确定性，结(jié)果仍(réng)然(rán)不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份世界上性功能最强的国家是哪个国家额，这也让分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威(wēi)胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格在六个月内(nèi)从逾140美(měi)元跌至35美元。”世界上性功能最强的国家是哪个国家

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行(xíng)期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北(běi)约(yuē)各国(guó)领(lǐng)导人明(míng)确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否则(zé)他将不(bù)会出(chū)席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此(cǐ)外(wài)，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加入北约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北(běi)约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法(f世界上性功能最强的国家是哪个国家ǎ)国在内(nèi)的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏(hóng)观层面来(lái)看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了可(kě)能出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了(le)市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二(èr)关(guān)口(kǒu)

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月(yuè)以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言(yán)称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶价(jià)格(gé)应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料(liào)，是关系国(guó)计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问(wèn)的(de)是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割品的(de)话(huà)，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合(hé)历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会(huì)更上(shàng)一层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云(yún)南天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全面开(kāi)割(gē)，海外(wài)越南天然橡胶产区也全(quán)面开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区(qū)大面积开(kāi)割(gē)，预计(jì)后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北(běi)部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但由于(yú)季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发(fā)行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对(duì)开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充(chōng)足，加之内(nèi)销订(dìng)单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力(lì)加(jiā)大，为(wèi)控制成品库(kù)存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前(qián)市(shì)场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是(shì)国内需求不(bù)行，但是其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要(yào)还是宏(hóng)观(guān)面主导胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国(guó)经济(jì)复苏进(jìn)程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可(kě)能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍(réng)然(rán)是主导(dǎo)后(hòu)市(shì)胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市预计存在(zài)下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的(de)因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现(xiàn)货(huò)端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复苏(sū)的(de)逻辑，已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但节后市(shì)场从交易(yì)预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持(chí)续承压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低位(wèi)才能(néng)刺激(jī)有(yǒu)效的去库(kù)和资(zī)金再(zài)次做多的(de)意(yì)愿(yuàn)。后续还需(xū)继(jì)续(xù)关注天气端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动因(yīn)素(sù)，一(yī)旦天气出现异(yì)常状况(kuàng)，或将带(dài)来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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