今年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为(wèi)何要(yào)人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近(j公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的(de)规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站)新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布(bù)什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下(xià)，美(měi)国的赤(chì)字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的(de)第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得(dé)美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国(guó)参(cān)战），美(měi)国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对(duì)美国政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以来(lái)，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持(chí)美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的(de)美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的(de)通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩大(dà)，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划(huà)于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了(le)全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的(de)预算(suàn)紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美国(guó)政府没(méi)有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也(yě)将再(zài)次重演。

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