申万一级的(de)半(bàn)导体行业涵盖消费电子、元件等6个二级子行业，其中市值权重最(zuì)大的(de)是半导(dǎo)体行(xíng)业，该行(xíng)业涵盖132家上(shàng)市公司。作为国家(jiā)芯片战(zhàn)略发展的(de)重点领域(yù)，半(bàn)导体行业具备研发技术壁垒、产品国产替代化、未来(lái)前景广阔等特点，也因此成(chéng)为A股市场有影(yǐng)响力的科技板块。截至5月10日，半导(dǎo)体行业总市值达到3.19万亿(yì)元，中芯国际、韦(wéi)尔股份(fèn)等5家企业市值在1000亿元以上(shàng)，行业沪深300企业数量(liàng)达到16家，无论是头部千(qiān)亿企业数量还是沪深300企(qǐ)业数量(liàng)，均位(wèi)居科(kē)技类行(xíng)业前列。

　　金融界上市公司研究院发现(xiàn)，半导体行(xíng)业自2018年以来经过4年快(kuài)速(sù)发展，市场规模不(bù)断(duàn)扩大(dà)，毛利率稳步提(tí)升，自(zì)主研发的环境下，上市公司(sī)科技(jì)含量越(yuè)来越高。但与此同时，多数上市公司业绩高光时刻在(zài)2021年，行业面(miàn)临短期(qī)库(kù)存调整、需求萎(wēi)缩(suō)、芯片基数卡脖子等(děng)因素制约，2022年多(duō)数上市公司业绩增速放缓，毛利率(lǜ)下(xià)滑，伴随库存(cún)风险加大。

　　行业营(yíng)收规模创新高，三方面因素致前(qián)5企业市占率下(xià)滑

　　半导体(tǐ)行业(yè)的132家公司，2018年实现营业收入1671.87亿(yì)元(yuán)，2022年增长至4552.37亿元，复合增长率为(wèi)22.18％。其中，2022年(nián)营(yíng)收同(tóng)比增长12.45％。

　　营收体量来看(kàn)，主营业务为半导体IDM、光学(xué)模(mó)组(zǔ)、通讯产品集成的闻泰科技，从(cóng)2019至2022年连(lián)续4年营(yíng)收居(jū)行(xíng)业首位(wèi)，2022年(nián)实现营收580.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)10.15％。

　　闻泰(tài)科技(jì)营收稳步增长(zhǎng)，但半导(dǎo)体行(xíng)业上市公司的营收集中度却(què)在(zài)下滑。选取2018至2022历(lì)年营收排名(míng)前(qián)5的企业，2018年长电科技、中芯国(guó)际5家企业实现营(yíng)收1671.87亿(yì)元，占行业营收总值的46.99％，至2022年前5大企业营(yíng)收占比下滑(huá)至38.81％。

　　表(biǎ疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别o)1：2018至2022年历年(nián)营业收入居前5的企业

　　制(zhì)表：金融界上市公司(sī)研究院；数(shù)据(jù)来源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　至于前5半导(dǎo)体公司(sī)营收占比下(xià)滑，或主要(yào)由三方(fāng)面因素导致。一是如(rú)韦尔股(gǔ)份、闻泰科(kē)技等头部(bù)企(qǐ)业(yè)营(yíng)收增速放缓，低于(yú)行(xíng)业平均增速(sù)。二是江波(bō)龙、格(gé)科(kē)微(wēi)、海光信(xìn)息等营收体量居前的企业不断上市，并(bìng)在资本(běn)助(zhù)力之下(xià)营收快速增(zēng)长。三是当(dāng)半导体(tǐ)行业处于国产替代化、自主研发背景下的(de)高成长阶段(duàn)时，整个市场(chǎng)欣欣向荣，企业(yè)营(yíng)收高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，使得集中(zhōng)度分散。

　　行(xíng)业(yè)归母净(jìng)利(lì)润(rùn)下滑13.67％，利润正增长企业占(zhàn)比不足五成

　　相比营收，半导体行业的归(guī)母净(jìng)利润增速(sù)更快(kuài)，从(cóng)2018年的43.25亿(yì)元增长(zhǎng)至2021年的657.87亿元(yuán)，达到14倍(bèi)。但受到(dào)电(diàn)子产(chǎn)品全(quán)球销量增速(sù)放缓、芯片(piàn)库存高位等因素影响(xiǎng)，2022年(nián)行业整体净(jìng)利润567.91亿元，同比下(xià)滑13.67％，高(gāo)位出现调整。

　　具体公司来看，归母净利润正增长企业(yè)达到63家，占比为47.73％。12家企业(yè)从(cóng)盈(yíng)利转为亏损，25家企业净利(lì)润腰(yāo)斩（下跌幅度50％至100％之(zhī)间）。同时，也(yě)有18家企业净利润增速在(zài)100％以上，12家企业增速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体企业归(guī)母净利润增速区间

　　制图(tú)：金(jīn)融界上(shàng)市公司(sī)研究院；数据来源：巨灵财经

　　2022年增速优异的企业(yè)来(lái)看(kàn)，芯原(yuán)股份涵盖(gài)芯片(piàn)设计、半导(dǎo)体IP授(shòu)权等业务矩(jǔ)阵，受益于先进(jìn)的芯片定制技(jì)术(shù)、丰富的IP储备以及(jí)强大的设计(jì)能力，公司得到(dào)了相关客户的广泛认可。去年(nián)芯原股份以455.32％的(de)增速位列半导体行(xíng)业之首，公司利润从(cóng)0.13亿元增长至0.74亿(yì)元。

　　芯原股份2022年净利润体量排名行业第92名，其较快(kuài)增(zēng)速与(yǔ)低基数效应有关。考虑利润基数，北方华创归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润从2021年的10.77亿(yì)元增长至(zhì)23.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长118.37％，是10亿利润体量下增速最(zuì)快的(de)半导体企(qǐ)业(yè)。

　　表2：2022年(nián)归母净利润增速(sù)居前(qián)的10大(dà)企(qǐ)业

　　制表(biǎo)：金融界上市公司研(yán)究院；数据来源：巨(jù)灵财经

　　存货(huò)周转率下降(jiàng)35.79％，库存风(fēng)险显现

　　在对半导体行业(yè)经营风险分(fēn)析时，发现存(cún)货周转率反映(yìng)了分立(lì)器件、半导体设备等相关产品的周转情(qíng)况，存货周转(zhuǎn)率下滑，意(yì)味产品流通速(sù)度(dù)变慢，影响(xiǎng)企业现金流能力(lì)，对经营造成负面(miàn)影响。

　　2020至(zhì)2022年(nián)132家(jiā)半(bàn)导体企业的(de)存货周转率中位数分别是(shì)3.14、3.12和2.00，呈现下行趋势，2022年降(jiàng)幅更是(shì)达到35.79％。值得(dé)注意的是，存货周转率这(zhè)一经营风险指标反映行(xíng)业是否面临库存(cún)风险，是否出现供过于求的局面(miàn)，进而(ér)对(duì)股价表现有参(cān)考(kǎo)意义。行业整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)，2021年存货周(zhōu)转率(lǜ)中(zhōng)位数与(yǔ)2020年(nián)基本持平，该年半导体指(zhǐ)数上涨(zhǎng)38.52％。而2022年存货(huò)周转率(lǜ)中位(wèi)数和(hé)行业指数分别(bié)下滑35.79％和37.45％，看出(chū)两者相(xiāng)关(guān)性较大。

　　具体来看，2022年半(bàn)导体行疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别业存货周转率同比增长的13家(jiā)企业(yè)，较2021年平均(jūn)同比(bǐ)增长29.84％，该年这些个股平均(jūn)涨跌(diē)幅为-12.06％。而存(cún)货周(zhōu)转(zhuǎn)率同比下滑的116家企(qǐ)业，较2021年平均(jūn)同比下滑105.67％，该(gāi)年这(zhè)些(xiē)个股平均涨跌幅为-17.64％。这一(yī)数据(jù)说明存货质量下(xià)滑的企业(yè)，股价表现(xiàn)也往往(wǎng)更不(bù)理想。

　　其中，瑞芯微、汇顶科技等(děng)营(yíng)收、市值居中上(shàng)位(wèi)置(zhì)的企业，2022年存货周转率均为1.31，较(jiào)2021年分别下降了2.40和3.25，目前存货(huò)周转(zhuǎn)率(lǜ)均(jūn)低于行(xíng)业中位水平(píng)。而股价上，两股2022年分(fēn)别下跌(diē)49.32％和53.25％，跌幅在行(xíng)业中靠前(qián)。

　　表3：2022年(nián)存(cún)货周转率表现(xiàn)较差的10大(dà)企业

　　制表：金融界(jiè)上市公司研究(jiū)院；数据来源(yuán)：巨灵财(cái)经

　　行业(yè)整体毛(máo)利(lì)率稳(wěn)步提升，10家(jiā)企(qǐ)业(yè)毛利率(lǜ)60％以上(shàng)

　　2018至2021年，半导体行业上市公司(sī)整体毛利率(lǜ)呈现抬升态(tài)势(shì)，毛利率中位数(shù)从32.90％提升至2021年的(de)40.46％，与产(chǎn)业技术(shù)迭代升级、自主研发等(děng)有很大关(guān)系。

　　图2：2018至2022年半导体行业毛(máo)利率中位数

　　制图：金融界上市公司研究院；数据(jù)来源(yuán)：巨灵财(cái)经

　　2022年整(zhěng)体毛利率(lǜ)中位(wèi)数(shù)为38.22％，较2021年(nián)下滑超过2个(gè)百分点，与上游(yóu)硅料等原材料价格上涨、电子消(xiāo)费(fèi)品需求放缓至(zhì)部(bù)分芯片元件(jiàn)降价销售(shòu)等因素有(yǒu)关。2022年半(bàn)导体下滑5个百分点以上企(qǐ)业(yè)达(dá)到27家，其(qí)中富满(mǎn)微2022年毛利率降(jiàng)至19.35％，下降了34.62个百分(fēn)点，公司在年(nián)报中也(yě)说明了与这两(liǎng)方面原因(yīn)有关。

　　有10家企业毛利率在60％以上，目前行业(yè)最高的臻(zhēn)镭科技达(dá)到87.88％，毛利率居(jū)前且公司经营体量较(jiào)大(dà)的(de)公司有(yǒu)复旦(dàn)微电（64.67％）和(hé)紫光(guāng)国(guó)微（63.80％）。

　　图3：2022年(nián)毛利率居前的10大(dà)企(qǐ)业(yè)

　　制图(tú)：金融界(jiè)上市(shì)公司研(yán)究院；数据来源(yuán)：巨(jù)灵财(cái)经

　　超(chāo)半数(shù)企业研发费用增长四(sì)成，研发占比(bǐ)不(bù)断提升

　　在国(guó)外芯片市场卡脖子(zi)、国内自主(zhǔ)研发上行趋势的背景下(xià)，国内半导体(tǐ)企业需要(yào)不断通过研(yán)发(fā)投入，增加企业(yè)竞争力，进而(ér)对长久业绩改观(guān)带来正向促进作用。 <疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别/p>

　　2022年半导体行业累计研发费用为506.32亿元，较(jiào)2021年增长28.78％，研发费(fèi)用再创新高。具体公司而言，2022年132家(jiā)企业研发费用中(zhōng)位数为(wèi)1.62亿(yì)元，2021年同期为1.12亿元(yuán)，这一数据(jù)表明2022年半数企业研发费用同(tóng)比增长44.55％，增长(zhǎng)幅(fú)度可(kě)观(guān)。

　　其(qí)中，117家（近9成）企业2022年研发(fā)费(fèi)用同比增长(zhǎng)，32家企业增长(zhǎng)超过50％，纳芯(xīn)微(wēi)、斯普(pǔ)瑞等4家企业研发费(fèi)用同比增长100％以上。

　　增长金额来看，中芯国(guó)际、闻泰科技和海光信息，2022年研发费用(yòng)增(zēng)长在6亿元以上居前。综(zōng)合(hé)研发费(fèi)用增长率和(hé)增长金额，海光信(xìn)息、紫光国(guó)微、思瑞浦等企业(yè)比较突出。

　　其中，紫光国微2022年研发费用增长5.79亿(yì)元，同比增长91.52％。公司去年推出了国内首款支(zhī)持双(shuāng)模联(lián)网的(de)联(lián)通5GeSIM产品，特种(zhǒng)集成(chéng)电路产品进入C919大型客机(jī)供(gōng)应链，“年产2亿件5G通(tōng)信网(wǎng)络设备(bèi)用石英(yīng)谐振(zhèn)器产业化”项目顺利(lì)验收。

　　表4：2022年研发费(fèi)用居前的10大企业

　　制图：金融界上市公司研(yán)究院(yuàn)；数据(jù)来源：巨灵财经

　　从研发费用占(zhàn)营收比(bǐ)重来看，2021年半导(dǎo)体行业的中位数为(wèi)10.01％，2022年提升(shēng)至13.18％，表明(míng)企(qǐ)业研(yán)发意愿增(zēng)强(qiáng)，重视资金投(tóu)入。研发(fā)费(fèi)用占比20％以上的企业达(dá)到40家，10％至20％的企业达到42家。

　　其中(zhōng)，有(yǒu)32家企(qǐ)业不仅连续3年研发费用占比在10％以(yǐ)上，2022年(nián)研发(fā)费用还在3亿(yì)元(yuán)以上，可(kě)谓既(jì)有研发高占比又有研发高金(jīn)额。寒武纪-U连续三年(nián)研发费用占比居(jū)行业(yè)前3,2022年研发费用占比达到208.92％，研发费(fèi)用支出15.23亿(yì)元(yuán)。目前公司思元370芯片(piàn)及加(jiā)速卡在(zài)众(zhòng)多行业领域中(zhōng)的头(tóu)部公司(sī)实现了(le)批量销售或(huò)达成(chéng)合作意向。

　　表4：2022年研发费用(yòng)占比居(jū)前的10大企业

　　制图：金融界上市公司(sī)研(yán)究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经(jīng)

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别