用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布20《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗23年第一季度报告，一(yī)季度实现营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)在(zài)股价相对高点进行了定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件服务(wù)企业的(de)会计电(diàn)算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引(yǐn)领中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基于(yú)互联(lián)网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但(dàn)从(cóng)高端市(shì)场份额(é)来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心(xīn)的严重不(bù)足(zú)，也(yě)反应了其(qí)在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shō《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗u)仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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