财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连(lián)你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造(zà你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思o)石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年(nián)2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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