近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？及编剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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