一(yī)度被(bèi)称为“机(jī)构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知(zhī)，以prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资(zī)部(bù)总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资(zī)者对于时间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在(zài)宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比较(jiào)高的行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也(yě)是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜(qián)移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组(zǔ)合配(pèi)置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随(suí)之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示(shì)，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在(zài)经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准(zhǔn)的步伐(fá)；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看(kàn)，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收益的(de)认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择(zé)通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人(rén)的持(chí)续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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