尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)今年大概(gài)率演化为TMT大年 机构预(yù)计(jì)5月见底后将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月(yuè)8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计(jì)算(suàn)机、通信、传(chuán)媒(méi)和电子自(zì)年初以来的(de)涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由(yóu)于(yú)今年出现了以AI+代(dài)表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么(me)今年演化为TMT大年的(de)概率已经非(fēi)常大。

　　进(jìn)一步(bù)来看，若参(cān)考历史(shǐ)的调整(zhěng)时间和幅(fú)度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束(shù)。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时间来(lái)看，每(měi)年四(sì)月份(fèn)到九、十(shí)月份期(qī)间会(huì)有一波主(zhǔ)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏(xià)认为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动下，盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的(de)时(shí)间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按此速度再调整一段时间，估(gū)计在5月基本见底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算(suàn)机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注短期(qī)维度业(yè)绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子(zi)板块受益标的(de)。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束(shù)后，若(ruò)随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还(hái)会(huì)创(chuàng)新高。考虑(lǜ)今(jīn)年年初春季躁动是(shì)计算机(jī)占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏认为(wèi)按(àn)照历史经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强。<正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢/p>

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到来(lái)，市场表现将更贴(tiē)合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块(kuài)，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电(diàn)子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布位(wèi)于AI服务(wù)器及相(xiāng)关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数据(jù)量和算力的(de)提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产品的(de)量与价，给相关电子厂商带来(lái)了(le)机(jī)会。国(guó)海证(zhèng)券同样在(zài)研(yán)报中指出(chū)，维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(g正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢uāng)模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，估值修复(fù)尚未结束(shù)。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐(jiàn)越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现指数(shù)级(jí)增长，且AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国(guó)芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领(lǐng)域(yù)，东北(běi)证券(quàn)4月(yuè)16日研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关公司将深度(dù)受益(yì)AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光模(mó)块(kuài)龙头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅(xùn)科技(jì)；高速光引擎光器件核心供应商天孚(fú)通(tōng)信；国产光芯(xīn)片(piàn)领军企业(yè)源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国(guó)金证券樊志远在4月21日正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务(wù)器的(de)价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模型(xíng)和应(yīng)用(yòng)的落地，市场对AI服务器的(de)需(xū)求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容(róng)在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科技(jì)、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于相关电子产品，广发策略表示，电(diàn)子厂商(shāng)亦有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备打开新(xīn)成长空(kōng)间。此外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明(míng)确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关注消费电(diàn)子(zi)景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月(yuè)17日研报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维(wéi)数字(zì)等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增(zēng)长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山精密(mì)、闻(wén)泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智能手机产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括光(guāng)弘科技、闻(wén)泰科技、传音(yīn)控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密等(děng)。

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