金融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点(dgta5怎么切换角色iǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的(de)外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了(le)一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度(dù)透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(gta5怎么切换角色hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端(duān)中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信贷量(liàng)会持(chí)续(xù)维(wéi)持在低(dī)位。

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